20210620-东吴证券-环保工程及服务行业周报_北京碳达峰完成深圳设立碳排放基金_安徽组建安徽环保产业集团_32页_1mb

环保工程及服务行业周报总结

核心内容

本周环保及公用事业指数下跌1.95%，表现好于大盘。北京已顺利完成碳达峰目标，碳中和目标明确，计划于2050年率先实现碳中和。深圳拟设立碳排放交易基金，推动碳普惠体系发展。安徽省发布《节能环保产业发展规划》，明确2021-2023年发展目标，推动环保产业规模化发展。

主要观点

1. 碳达峰与碳中和进展

   • 北京在2012年达到碳排放峰值，2020年万元GDP能耗和碳排放分别降至0.21吨标准煤和0.42吨二氧化碳，为全国最优。
   • 北京将推动终端能源电气化与电力脱碳化，目标在2050年实现城市交通和建筑领域近零排放。
   • 深圳拟设立碳排放交易基金，推动碳市场总量控制和碳普惠体系接入。

2. 环保产业发展趋势

   • 安徽省计划到2023年节能环保产业产值超4000亿元，年增长率达25%以上，推动10个以上年产值超200亿元的产业园区建设。
   • 国家政策推动节能环保产业技术攻关，提升创新能力，形成绿色低碳发展格局。

3. 碳中和投资框架

   • 从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用三个维度构建投资框架，关注环卫新能源装备、可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目。
   • 垃圾焚烧、填埋气资源化、餐厨处理等项目具备显著的减碳效益和利润弹性。

4. 行业重点推荐

   • 重点推荐：高能环境、瀚蓝环境、碧桂园服务、宏盛科技、龙马环卫、中再资环。
   • 建议关注：洪城环境、三峰环境、光大环境、中国天楹、百川畅银、海螺创业。

关键信息

• 政策驱动：全国碳市场即将上线，政策推动环卫新能源、垃圾焚烧、再生资源等行业快速发展。
• 市场空间：环卫新能源预计2030年渗透率可达80%，市场规模有望达971亿元。
• 投资逻辑：
  • 环卫新能源：关注电动化率提升、成本优势、渠道拓展。
  • 垃圾焚烧：CCER机制带来利润弹性，未来十年有望成为增长引擎。
  • 再生资源：政策支持推动行业发展，技术壁垒提升。
  • 环境咨询：市场需求扩大，具备技术与资质优势的公司受益明显。
  • 碳交易：推动可再生能源项目发展，助力实现碳中和目标。

行业走势

• 板块表现：环保及公用事业指数下跌1.95%，表现优于大盘。
• 股票表现：
  • 涨幅前十：美晨生态（+21.74%）、万邦达（+11.3%）、雪浪环境（+7.12%）、景津环保（+4.86%）、中国天楹（+4.28%）等。
  • 跌幅前十：远达环保（-12.37%）、京蓝科技（-11.38%）、玉禾田（-11.02%）、博天环境（-9.36%）等。

风险提示

• 政策推广不及预期
• 利率超预期上升
• 财政支出低于预期
• 环卫新能源渗透率不及预期
• 市场化率不及预期
• 竞争加剧

下周大事提醒

• 详见报告原文

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环卫新能源发展趋势

• 十年五十倍成长：环卫新能源将经历两阶段释放，2030年渗透率有望达80%。
• 政策与经济性驱动：新能源替代政策推动，经济性拐点预计在2025年出现。
• 行业格局优化：新能源CR6达68%，传统装备CR6为50%，行业集中度提升。
• 装备与服务双轮驱动：环卫装备龙头具备制造与服务双重优势，推动行业增长。

碳中和制度支撑

• 碳交易：全国碳市场即将上线，CCER机制助力减排成本降低。
• 碳核算：IPCC方法学与MRV体系保障碳数据准确性，推动碳交易市场发展。
• 政策引导：中央环保督察、碳排放权交易试点等政策加速行业转型。

风险提示总结

• 政策执行不及预期
• 碳价下行风险
• 国补退坡影响
• 市场竞争加剧
• 融资与盈利不及预期

公司公告摘要

行业新闻摘要

1. 北京：碳达峰目标已完成，碳中和目标明确，计划2050年实现。
2. 安徽：发布节能环保产业发展规划，推动产业规模化与技术创新。
3. 国家发改委：出台跨省天然气管道运输定价机制，推动绿色低碳发展。
4. 四川：出台碳达峰碳中和指导意见，推动绿色低碳转型。
5. 深圳：拟设立碳排放交易基金，推动碳市场总量控制与普惠体系。
6. 浙江：印发空气质量改善“十四五”规划，目标2025年消除中度污染天气。
7. 山东：新增清洁取暖5600多万平方米，保障用气与电力供应。
8. 天津：严格控制温室气体排放，推动碳交易市场发展。

总结

本周环保行业在政策推动下展现出较强的市场潜力，环卫新能源、垃圾焚烧、再生资源等细分领域成为重点。北京与深圳在碳达峰与碳中和方面走在前列，安徽则通过产业规划推动节能环保发展。碳交易机制和CCER抵消机制为行业提供制度支撑，促进减排效益与经济效益双提升。重点推荐高能环境、瀚蓝环境、碧桂园服务、宏盛科技、龙马环卫、中再资环等具备核心竞争力的企业。风险提示主要集中在政策执行、市场渗透率、竞争加剧等方面。