清科研究中心-6万亿理财资金流向何方？——银行理财子系列研究报告（产品篇）-2021.3-5页_436kb

银行理财子公司发展研究报告总结（产品篇）

一、银行理财子公司概况

我国银行理财业务自2004年起步，随着经济的发展和居民理财意识的增强，规模迅速扩大。2018年“资管新规”出台，推动银行理财业务向专业化、独立化方向转型，鼓励设立理财子公司以实现风险隔离。2019年起，多家银行陆续设立理财子公司，截至2021年2月底，共有25家理财子公司获批筹建，其中20家已正式开业运营，3家为中外合资理财子公司。

二、理财产品总规模与盈利情况

截至2020年底，银行理财市场规模达25.86万亿元，其中理财子公司管理的存续余额为6.67万亿元，占比约25.8%。随着监管政策的推进，理财子公司将成为未来理财业务的主要载体。

在首批11家理财子公司中，招银理财以15亿元净利润领跑，成为最赚钱的理财子公司。其产品总规模达2.38万亿元，约为其他理财子公司的5-10倍。国有大行及部分股份制银行的理财子公司净利润均超过1亿元。整体来看，理财子公司在2020年上半年的资产利润比普遍较低，但招银理财表现突出，资产利润比高达21.3%。

三、产品类型与市场投向

1. 产品类型

• 公募理财产品为主力，占比达77.9%。
• 固定收益类产品发行量最大，占比80.5%。
• 混合类产品次之，占比17.2%。
• 权益类产品较少，仅发行104支，占比较低。

2. 投资方向

理财子公司可投资范围广泛，包括：

• 标准化和非标债权类资产
• 股票
• 商品及衍生品
• 未上市股权

从产品年化收益率来看，多数产品集中在3%-5%，其中：

• 1.6%的产品净值小于1，处于亏损状态
• 44%的产品年化收益率在3%-5%
• 11.4%的产品年化收益率超过10%

3. 权益类产品发展趋势

尽管当前权益类产品占比低，但多家理财子公司表示未来将加大权益类投资比例，以提升产品收益。由于投研能力和经验相对不足，短期内理财子公司倾向于采用被动投资（如指数基金）或与其他机构合作（如FOF、MOM）的方式进入权益市场。

四、产品发行数量与市场地位

截至2021年2月，20家开业理财子公司共发行理财产品超过4,000支，其中：

• 工银理财发行1,041支，占比23.1%，位居第一
• 中农工建四大国有行理财子公司发行总量达2,477支，占行业总量的54.9%

五、未来发展方向

• 权益类投资：理财子公司将逐步拓展权益类投资，提升产品收益。
• 私募股权投资：部分理财子公司已布局私募股权业务，但整体仍处于探索阶段。
• 合作与创新：通过与其他机构合作、引入先进投研技术等方式提升投资能力。

六、结语

银行理财子公司作为资管新规的重要产物，正在逐步成为银行理财业务的核心载体。尽管目前权益类产品占比低、盈利水平参差不齐，但随着市场的发展和监管政策的推进，理财子公司在产品多元化、投资专业化方面仍有较大发展空间。未来，理财子公司有望在提升投研能力、拓展投资领域方面取得更大突破。

如需了解更多关于银行理财子公司的监管政策、战略定位、产品布局及私募股权投资等内容，请关注清科研究中心后续研究。