20210929-开源证券-专用设备行业点评报告_全球能源供给紧缺_油服装备高景气周期确立_3页_452kb

专用设备行业总结

核心内容

本报告发布于2021年9月29日，投资评级为“看好（维持）”，主要聚焦于油服装备行业的高景气周期与市场前景。报告指出，全球能源供给紧缺背景下，油气价格持续上涨，推动了油服装备市场需求的增长。同时，国内政策支持与短期能源保供需求共同作用，为油服装备行业提供了稳定的增长动力。

主要观点

全球能源紧缺与油气价格上涨

• 全球经济复苏带动石油、天然气等大宗商品价格上涨。
• 截至2021年9月28日，布伦特原油期货结算价为79.09美元/桶，盘中一度突破80美元/桶，达到近三年高点。
• NYMEX天然气价格结算价为5.88美元/百万英热单位，处于近五年高位。
• 美国天然气库存水平较低，仅为3.08万亿立方英尺，环比增长2.53%，但仍低于历史同期水平。
• 美国原油库存为414.0亿桶，环比下降0.81%，显示增产压力。

油服装备需求增长

• 油气价格持续上涨刺激了油服装备需求，美国钻机数量持续增长，2021年9月24日达到521部。
• 随着全球油气价格的上涨，油服装备市场进入高景气周期，需求有望进一步提升。

国内政策与投资支持

• 2019年，国家能源局发布“七年行动计划”，推动石油公司加快增储上产，保障国家能源安全。
• 中石油、中石化、中海油积极响应政策，增加勘探与生产资本开支。
• 中石油2019年资本性支出为2967.76亿元，较2018年增长15.88%，其中勘探与生产占比达77.54%。
• 2020年受疫情影响，资本性支出略有下降，但仍处于高位。
• 2021年预计全年资本支出为2390亿元，上半年仅738.83亿元，预计下半年将集中释放。

冬季供暖需求推动天然气消费

• “限电”政策促使多地发布有序用电通知，保障电力供应成为关键。
• 国家能源局对天然气增产保供工作进行督导。
• 2021年11月后，北方将进入供暖季，天然气需求迎来旺季。
• 发改委清洁取暖规划进入收官阶段，天然气作为清洁能源，需求进一步上升。

关键信息

• 受益标的：杰瑞股份、博迈科、通源石油、石化机械等。
• 风险提示：
  • 政策落地不及预期；
  • 国际油价波动风险；
  • 三桶油资本开支下降。

估值与分析方法说明

• 本报告分析基于公开信息，但不保证其准确性。
• 估值方法及模型存在局限性，结果不构成交易依据。
• 投资决策应结合个人实际情况，不应仅依赖投资评级。

投资评级说明

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