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2024年10月化工品市场回顾与11月展望总结

一、本月行情总体表现
国际原油延续倒V型走势，回吐地缘冲突溢价，带动PX、PTA、MEG等成本端承压下行。国内宏观政策未能持续提振市场，加之商品情绪降温，聚酯板块整体表现偏弱，累库压力突出，需求端持续疲软。

二、国际原油与地缘局势
国庆假期期间，因中东冲突引发油价大幅上涨，但随后局势缓和与美国库存增加导致油价回落。本月市场担忧情绪升温与降温交替，原油波动显著。

三、PX分析
持续逼近7000元/吨关口，主要原因在于：

• 成本端支撑不足（原油调整、PX成本逻辑瓦解）；
• 开工率高位运行（国内平均开工回升）；
• 社会库存转向累库。预计11月PX价格运行区间6700-7200元/吨，延续去库趋势，但受成本制约可能呈现脉冲性上行。

四、PTA分析
价格下挫至4800-5200元/吨，难以摆脱弱势，

• 成本端支撑乏力；
• 开工率高达86%以上，产量高位叠加逸盛宁波等装置重启，加剧供应过剩；
• 需求端终端订单转弱，聚酯进入消费淡季；
• 预计11月PTA延续供需过剩逻辑，价格波动区间4750-5200元/吨。

五、MEG分析
本月，MEG价格运行区间4400-4800元/吨，

• 原油影响较为温和，支撑底部；
• 去年供应紧张装置集中重启，产量提升；
• 去年下游订单支撑尚可，出口未明显扩张，港口库存稳中略降；
• 预计11月在宏观地缘风险、供需中性背景下窄幅震荡。

六、后市展望（2024年11月）

• PX：短期去库支撑下可转震荡，中长期需关注成本端情绪变化；
• PTA：供应仍处高位，需求逐步退潮，基本面对价格构成明显压制；
• MEG：港口支撑依旧，季节性淡季+供应量回升构成阻力。

七、风险提示
地缘冲突引发的原油冲击仍是主要风险因素；同时需关注装置检修恢复节奏、进口到港节奏及国际纺服需求变化情况。

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