2014-10-06-德勤-向价值链上游攀登——中国对外并购复兴之路_64页_2mb

报告摘要

中国经济回暖推动对外并购增长
2013年上半年中国对外并购交易总计98宗，总金额约353亿美元，较2012年上半年增长显著。投资者对全球经济复苏持乐观态度，超过74%的调研参与者预期未来12个月内并购活动将增加。交易规模持续扩大，30%的参与者预计多数交易额将介于1.5亿至3亿美元之间。
能源与资源及消费行业为主导
能源与资源行业（29宗，290.7亿美元）和消费行业（28宗，119.2亿美元）的并购交易占比超50%，成为主要投资方向。国有企业继续推动全球化战略，资源需求旺盛是中国市场的主要驱动力。
北美和欧洲吸引最多投资
北美和欧洲是并购活动最热门的目的地，尤其是能源（如加拿大Nexen、秘鲁资产）和制造业。亚洲仍是第二大投资区域，但增速有所放缓。中欧和东欧因监管宽松、成本优势及地缘亲近性，成为新兴投资热点。
主要障碍：管理文化差异与信息可靠性
北美和欧洲并购中，管理文化差异是首要障碍（约90%参与者认为），而亚洲交易则更关注目标公司信息可靠性。中国企业在跨文化整合和本地化经营方面仍需加强。
典型案例：双汇收购Smithfield与三一重工并购普茨迈斯特
双汇以69亿美元收购美国肉业巨头Smithfield，旨在获取全球供应链和技术工艺；三一重工通过并购普茨迈斯特，实现技术引进和海外布局，彰显中国制造业升级趋势。
尽职调查与整合关键
成功并购依赖于全面的尽职调查（96%参与者进行）和本地化整合。仅34%的参与者对交易后协同效应进行有效监测，凸显整合能力不足的问题。
政策与市场前景展望
埃及投資政策優化、東南亞勞動成本優勢、非洲市場擴張等為未來投資提供機會。但地緣政治風險、监管壁垒（如美欧工会抵制）及融资约束仍构成挑战。