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晨会报告总结（20211222）

【核心内容概述】

本报告围绕外资加码中国市场、氢能源产业发展、欧洲能源危机以及国都证券策略观点四个核心板块展开，旨在为投资者提供宏观环境与行业趋势的分析，助力投资决策。

【主要观点与关键信息】

一、外资加码中国市场

• 外资流入显著增长：2021年前11个月，全国实际使用外资金额突破万亿元，同比增长15.9%，远超2020年全年增长6.2%。
• 政策支持持续加码：中国通过降低准入门槛、扩大开放平台、优化投资环境等方式，吸引外资布局高技术产业和服务业。
• 重点行业受青睐：高技术产业实际使用外资同比增长19.3%，其中高技术服务业增长20.8%，高技术制造业增长14.3%。
• 企业信心增强：多家外资企业表示将继续加大在中国的投资，看好中国市场长期发展潜力。

二、氢能源汽车与燃料电池产业发展

• 政策推动产业发展：四川、重庆、深圳、上海等地陆续发布氢能产业规划，推动氢燃料电池汽车市场化进程。
• 示范应用加速：国家已批复北京、上海、广东三个城市群开展燃料电池汽车示范应用，预计2025年氢燃料电池汽车保有量达5万~10万辆，2030~2035年将达80万~100万辆。
• 应用场景多元化：氢燃料电池汽车将重点应用于物流车、工程专用车、港口作业车等领域，同时在冬奥会等大型活动中得到示范应用。
• 产业链协同发展：各城市群强调产业链上下游协同，推动氢能基础设施建设与技术突破。

三、欧洲能源危机加剧

• 能源价格创历史新高：欧洲电价、天然气价格均达到历史高点，德国电价达431欧元/兆瓦时，天然气价格飙升逾10%。
• 天然气储备紧张：欧盟天然气储存量约为60%，面临冬季需求激增的风险，若遇极端天气，储备可能在2月前耗尽。
• 能源短缺影响广泛：高电价推高通胀，对工业、家庭和企业造成压力，碳排放许可价格上涨进一步加剧成本负担。
• 未来风险持续：能源危机可能持续整个冬季，地缘政治和疫情不确定性加剧市场担忧。

四、国都证券策略视点

• 宏观环境复杂：2022年面临“三重压力”：需求收缩、供给冲击、预期转弱，外部环境也更加不确定。
• 财政与货币政策协调：财政政策强调精准与可持续，货币政策灵活适度，预计2022年上半年继续宽松。
• 配置建议：
  • 业绩预期好转类：关注大众食品、中高端白酒、锂电池、太阳能组件等行业。
  • 穿越周期类：聚焦半导体材料、IGBT芯片、军工装备、电动智能汽车、碳中和技术等先进制造业。
  • 触底反转类：关注畜牧养殖、现代种业、航空机场、汽车零配件、智能小家电、保险等行业。
  • 低估值蓝筹修复：金融、房地产龙头及地产系产业链（家装建材、厨电）将受益于政策底确立。

【行业表现数据】

昨日A股主要指数表现

昨日A股行业表现

全球大宗商品市场表现

【风险提示】

• 美联储政策超预期收紧：可能对市场造成冲击。
• 经济恢复动力减弱：可能影响市场整体表现。
• 海外市场大幅震荡：增加投资不确定性。

【分析师声明】

• 报告基于公开资料与实地调研，分析逻辑清晰，结论独立客观，不受第三方影响。
• 投资建议仅供参考，投资者需自行判断并承担相应风险。

【免责声明】

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