20240119-金石期货-油脂_多头情绪升温_棕榈油继续领涨_3页_1002kb

油脂市场分析总结

1. 宏观及行业动态

• 巴西大豆产量预估下调：由于马托格罗索州干旱，2023/24年度单产预计降至每公顷525袋，低于前一年水平；巴西整体产量可能进一步下滑，出口量增至近两倍，短期供应过剩压力仍存。
• 马来西亚棕榈油需求上升：预计2024年产量停滞，生物柴油需求增长将推高价格至每吨3950林吉特（同比上涨406%），但库存收缩可能受国际市场反弹空间限制。
• 中国食用油产量增长：12月产量同比微增，全年累计增长59%。

2. 基本面分析

• 国际方面：南美大豆丰产预期未变，但巴西出口旺季到来叠加产量下调风险，供应矛盾短期难缓解；马来西亚棕榈油产量季节性回落，出口稳定或支撑价格。
• 国内方面：植物油库存高企但进口进入淡季，去库预期增强，节前备货和油厂挺价行为或短期推涨油品价格。

3. 市场观点与策略

• 短期国内油脂可能因库存回落和成本支撑维持偏强格局，建议观望为主，可考虑轻仓短线多单操作；长期需关注南美天气及全球供应变化带来的供应过剩风险。