20260104-华泰期货-新能源及有色金属月报_供需双强支撑价格上涨_关注库存及需求拐点_18页_2mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了碳酸锂及氢氧化锂市场的价格走势、供需情况、库存变化及市场策略。整体来看，市场处于供需双强的支撑下，价格持续上涨，但存在回调风险。

主要观点

• 碳酸锂价格大幅上涨：12月31日，电池级碳酸锂报价为11.85万元/吨，工业级碳酸锂报价为11.55万元/吨。碳酸锂期货主力合约2605收于121580元/吨，11月内上涨26.09%。
• 期货价格与现货价格存在升水：碳酸锂期货价格较现货价格升水约2140元/吨，表明市场预期偏强。
• 供应端：12月国内碳酸锂产量小幅上涨，湖南新增产能释放，江西部分工厂复产，但少数企业因检修产量不及预期。锂矿进口量价同步增长，智利出口量环比小幅下滑，而阿根廷和印尼出口量维持高位。
• 消费端：终端需求维持高位，但部分电池厂和下游企业有检修计划，预计对2026年1月需求造成影响。下游采购仍以长协及客供为主，现货市场流通资源偏紧。
• 成本端：锂矿价格持续上涨，支撑碳酸锂生产成本，行业利润状况改善。
• 库存端：月内库存持续下降，各环节库存明显下滑，但月底去库速度放缓，需关注库存拐点。

关键信息

现货市场

• 碳酸锂：12月31日电池级碳酸锂报价为11.85万元/吨，工业级碳酸锂报价为11.55万元/吨，现货价格跟随期货上涨。
• 氢氧化锂：12月31日电池级氢氧化锂均价为110300元/吨，工业级氢氧化锂均价为103730元/吨，价格大幅上涨，市场底部坚实。

供应端

• 锂矿进口：11月锂矿进口量价同步增长，智利对国内出口量1.47万吨，环比小幅下滑；阿根廷和印尼出口量维持高位，对国内供应形成有效补充。
• 国内产量：12月国内碳酸锂总产量预计环比小幅上涨，湖南新增产能释放，江西部分工厂复产。
• 锂盐厂生产：高价格刺激锂盐厂生产积极性，新增产能爬产带来增量，大厂出货贴水多在2500元左右。

消费端

• 终端需求：维持高位，但部分企业有检修计划，影响2026年1月需求。
• 采购模式：下游采购以长协及客供为主，散单市场支撑有限。
• 氢氧化锂需求：氢氧化锂与碳酸锂价差持续存在，刺激部分碳化需求及贸易询盘。

库存端

• 库存下降：月内库存持续降低，总库存64560吨，环比变化-19674吨。
• 库存结构：锂盐厂库存22530吨，下游库存42030吨，月底去库速度减缓。
• 库存拐点：需关注库存拐点，警惕市场供需变化。

市场策略

• 单边策略：短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均未提及，建议关注期货价格波动及市场情绪。

风险提示

1. 消费端不及预期
2. 矿端减产时间较短，减产不及预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响

数据图表

• 价格走势：包括锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂等的价格走势。
• 库存数据：涵盖锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料等库存情况。
• 产量数据：涉及碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元前驱体、正极材料等的产量变化。
• 进出口数据：包括锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等的进口与出口量。

附录信息

• 本期分析研究员：师橙、陈思捷、封帆、葡一杭
• 联系方式：华泰期货有限公司，总部位于广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房，客服热线：400-628-0888，官网：www.htfc.com

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