20250801-建信期货-碳酸锂期货月报_库存拐点即将到来_锂价重心上移_15页_815kb

碳酸锂期货市场进入重要拐点，供需结构的显著变化引发价格重心上移预期。

一、供需格局与库存拐点

1. 供应端：国内碳酸锂产量8月预计下滑，若枧下窝矿停产，产量将进一步降至7.1万吨LCE。同时5-6月智利出口至我国碳酸锂月均1万吨，7-8月国内进口碳酸锂月均预计1.6万吨，8月国内碳酸锂供应量将降至8.7万吨左右。
2. 需求端：本月虽是下游淡季，但电芯厂提前备货、美国储能电池需求仍保持高位，叠加东欧等海外市场政策支持提升储能装机量，8月需求预计环比正增长。
3. 库存拐点：供应下降与需求回升双重作用下，预计8月社库去库水平达1万吨，库存拐点即将出现。

二、价格支撑与成本分析

1. 成本底色：锂云母一体化生产成本约6.2万元/吨，反内卷政策持续影响下，碳酸锂价格跌破成本价概率降低。
2. 成本结构：

• 锂云母：一体化成本6.2万元/吨
• 锂辉石：一体化成本约5.3万元/吨
• 盐湖锂：一体化成本约3.2万元/吨

三、供给端分析

1. 锂矿供给

• 澳洲锂矿产量：2025年预计增长至47.9万吨LCE
• 非洲锂矿产量：2025年预计增至26.7万吨LCE
• 美洲锂矿产量：2025年增至8.1万吨LCE
• 中国锂矿产量：2025年达27.6万吨LCE

2. 冶炼产能：继续加大产能冗余度

四、需求端判断

1. 新能源车：预计2025年销量同比增32%至2356万辆，带动电池需求306-1342GWh
2. 储能市场：预计2025年全球新增储能装机328GWh，新增碳酸锂需求16万吨

五、库存变化预测
8月供需平衡较7月扩大1.5万吨，当前社库已累计至14.17万吨，叠加减量预期与提前备货，8月去库幅度或达1万吨，标志着国内库存拐点的出现。预计碳酸锂价格短期内底部支撑在6.65万元/吨，中期观察重心上移趋势。

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