20260104-国泰期货-碳酸锂_基本面季节性走弱_远期需求向好逻辑强化_9页_1mb

碳酸锂市场分析报告总结（2026年1月4日）

核心内容概述

本报告分析了2026年1月4日碳酸锂市场的价格走势、供需基本面及后市展望，重点围绕政策、供给、需求、库存及期货市场表现展开，旨在为专业投资者提供市场参考。

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本周价格走势

• 碳酸锂期货合约：2601合约收于12000元/吨，周环比下跌7800元/吨；2605合约收于121580元/吨，周环比下跌8940元/吨。
• 碳酸锂现货价格：周环比上涨6600元/吨至118500元/吨。
• 期现基差：SMM期现基差（2601合约）上涨14400元/吨至-1500元/吨，富宝贸易商升贴水报价-1740元/吨，周环比走强290元/吨。
• 跨期价差：2601-2605合约价差-1580元/吨，环比走强1140元/吨。

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供需基本面分析

政策支持

• 以旧换新政策：2026年汽车以旧换新政策下发，对中低端新能源车提供12%补贴，最高不超过2万元；对置换新能源车提供8%补贴，最高不超过1.5万元。
• 政策执行时间：较去年提前，市场对动力端的悲观预期已被证伪。

供给端

• 国内周度产量：22420吨，较上周小幅增加259吨。
• 原料库存：锂矿现货流通库存陆续到港，贸易商港口现货小幅累库。
• 期货仓单：本周新增注册2420手，总量20281手。

需求端

• 正极材料检修：多家正极材料厂商宣布检修，若按计划执行，铁锂正极1月排产环比减少13.2%，三元正极环比减少1.3%；铁锂电芯环比减少4.8%，三元电芯环比减少9%。
• 终端需求：
  • 12月1-28日，全国乘用车新能源车市场零售119.2万辆，同比增长5%，环比增长1%。
  • 12月22-28日，储能中标（不含集采）13.7GWh，同比增长76%，环比增长30%。

库存情况

• 碳酸锂库存：本周为109605吨，较上周去库168吨。
• 下游补库：尚未出现明显补库需求。
• 库存去化：上下游库存依旧去化，但去化速度放缓。

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后市观点

• 短期基本面：受淡季影响，碳酸锂基本面季节性走弱，价格上行空间受限。
• 需求预期：以旧换新政策和储能需求增长形成托底作用，预期向好逻辑强化。
• 价格区间：碳酸锂期货主力合约价格预计运行于11.5-13.5万元/吨区间，高位震荡。
• 跨期策略：暂无推荐。
• 套保建议：上游企业可择机套保，锁定淡季利润。
• 风险提示：正极厂商检修力度不及预期可能影响需求端表现。

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关键数据与图表

上游供给端

• 锂精矿进口：锂辉石精矿平均价格走势、月度进口量及价格、澳大利亚和智利/阿根廷进口情况均显示供应端维持高位。
• 国内产量：碳酸锂月度及周度产量数据表明供应较为稳定，但增速有限。

中游消费端

• 电池级碳酸锂：华东及国产价格走势显示价格波动，但整体保持在较高水平。
• 工业级碳酸锂：与电池级碳酸锂价差显现，加工成本及期货贴水成本数据反映市场供需关系。

下游消费端

• 磷酸铁锂：月度产量及开工率数据表明生产端有所收缩。
• 三元材料：产量和开工率数据显示三元材料需求相对稳定，但增速有限。
• 动力锂电池：各类动力锂电池产量数据表明市场结构有所变化，但整体需求保持增长趋势。

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市场风险与免责声明

• 风险提示：正极厂商检修力度不及预期可能影响市场供需。
• 免责声明：
  • 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
  • 信息来源为公开资料，本公司对其准确性、完整性不作保证。
  • 报告可能随市场变化调整，投资者应自行关注更新。
  • 报告版权为国泰君安期货所有，未经许可不得引用或复制。

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分析师声明

• 报告观点独立、客观，反映分析师不同设想与分析方法。
• 不代表公司或其附属机构的立场。

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总结

综上所述，碳酸锂市场在短期内受淡季及检修影响呈现基本面走弱趋势，但以旧换新政策和储能需求增长为市场提供了支撑。价格走势高位回调，但基差回归和需求预期改善对价格形成托底。投资者应关注政策执行力度及检修情况，合理利用套保策略应对价格波动风险。