20260324-五矿期货-文字早评_20页_819kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档为2026年3月24日的市场分析报告，涵盖宏观金融、贵金属、有色金属、能源化工、农产品等多个领域，分析了各品种的行情资讯与策略观点，重点在于地缘政治风险、美联储货币政策、国内经济数据及产业供需变化对市场的影响。

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宏观金融类

主要观点

• 美伊局势：特朗普称伊朗“非常想达成协议”，但伊朗否认对话，美伊冲突持续影响全球风险偏好，推升原油及通胀预期。
• 美联储政策：掉期市场显示，美联储可能加息20个基点，与上周五预测的8个基点相比，市场对降息预期减弱。
• 国内经济：1-2月经济数据改善，但内需仍需居民收入稳定与政策支持，经济修复持续性待观察。
• 债市压力：伊朗冲突与国内通胀数据升温，压制债市，建议关注战局变化与通胀预期。

关键信息

• 基差年化比率：IF当月/下月/当季/隔季分别为6.44%/4.86%/6.40%/6.92%；IC为10.17%/9.07%/10.62%/10.11%；IM为8.67%/9.81%/11.36%/11.38%；IH为-0.65%/0.17%/2.25%/3.52%。
• 国债市场：2026年3月25日中国人民银行将通过CMU招标发行600亿元6个月期央行票据。
• 资金面：央行逆回购操作净回笼1293亿元，资金面整体平稳。

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贵金属类

主要观点

• 金价承压：美伊冲突、美元走强、美联储加息预期升温，压制金价。
• 银价相对强势：银价小幅上涨，但整体仍受压制。

关键信息

• 沪金：跌1.30%，报980.00元/克；沪银：涨1.88%，报17246元/千克。
• COMEX：金价涨0.37%，报4423.80美元/盎司；银价涨0.49%，报69.70美元/盎司。
• 策略：建议谨慎看空，沪金参考区间920-1050元/克，沪银参考区间14500-20500元/千克。

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有色金属类

铜

• 行情：伦铜上涨3.27%，沪铜上涨0.00%。
• 库存：国内电解铜社会库存下降，LME库存增加。
• 策略：短期震荡偏弱，沪铜参考区间93000-96000元/吨，伦铜参考区间11800-12500美元/吨。

铝

• 行情：伦铝上涨1.05%，沪铝上涨0.65%。
• 库存：LME库存减少，国内社会库存微降。
• 策略：短期震荡偏弱，沪铝参考区间23200-24200元/吨，伦铝参考区间3160-3260美元/吨。

锌

• 行情：沪锌下跌0.60%，伦锌下跌42.5。
• 库存：国内社会库存减少，外盘库存维持高位。
• 策略：短期偏弱，预计下行趋势，建议关注下游补库持续性与地缘冲突影响。

铅

• 行情：沪铅上涨0.65%，伦铅上涨3.5。
• 库存：国内社会库存减少，外盘库存维持高位。
• 策略：短期震荡偏弱，沪铅参考区间16300-16700元/吨。

镍

• 行情：沪镍下跌0.14%，伦镍震荡。
• 成本端：印尼红土镍矿价格稳定，镍铁价格回调。
• 策略：短期偏弱，中期底部支撑强，建议区间操作。

锡

• 行情：沪锡下跌4.14%，伦锡震荡。
• 库存：国内社会库存减少，外盘库存减少。
• 策略：短期偏弱，建议关注地缘冲突与库存去化。

碳酸锂

• 行情：碳酸锂指数下跌0.38%，期货合约上涨3.60%。
• 库存：国内库存下降，基差缩小。
• 策略：建议区间操作，参考140000-157000元/吨。

氧化铝

• 行情：氧化铝指数上涨1.73%，现货价格上涨。
• 成本端：印尼红土镍矿价格稳定，几内亚铝土矿出口政策收紧。
• 策略：短期观望，参考3000-3200元/吨。

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黑色建材类

钢材

• 行情：螺纹钢上涨0.99%，热卷上涨1.00%。
• 库存：社会库存去化，需求偏弱。
• 策略：短期震荡偏强，关注地产与终端需求。

铁矿石

• 行情：铁矿石主力合约上涨0.43%。
• 库存：港口库存小幅下降，钢厂进口矿库存增加。
• 策略：短期高位震荡，关注印尼产能释放与地缘冲突。

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能源化工类

焦煤焦炭

• 行情：焦煤主力合约上涨10.12%，焦炭上涨6.12%。
• 库存：港口库存累库，国内库存去化。
• 策略：短期上涨，建议逢高止盈。

PVC

• 行情：PVC上涨376元/吨。
• 库存：生产企业库存去库，贸易商库存累库。
• 策略：短期上涨，关注霍尔木兹海峡恢复后反套操作。

乙二醇

• 行情：EG上涨221元/吨。
• 库存：港口库存累库，国内开工率下降。
• 策略：短期上涨，建议关注负荷变化与进口影响。

PTA

• 行情：PTA上涨484元/吨。
• 库存：社会库存累库，PTA加工费修复。
• 策略：短期上涨，关注PTA加工费与进口影响。

聚乙烯PE

• 行情：PE上涨705元/吨。
• 库存：生产企业库存去库，贸易商库存累库。
• 策略：短期上涨，建议逢高做空LL2605-LL2609合约反套。

聚丙烯PP

• 行情：PP上涨774元/吨。
• 库存：生产企业库存去库，贸易商库存去库。
• 策略：短期上涨，关注负荷与出口情况。

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农产品类

生猪

• 行情：猪价下跌，出栏阻力较大。
• 库存：国内生猪库存高位，需求支撑不足。
• 策略：短期偏弱，建议观望。

鸡蛋

• 行情：蛋价多数稳定，局部地区上涨。
• 库存：国内蛋价偏强，但远端存在需求回落风险。
• 策略：短期偏强，建议反弹抛空，避免追空。

豆菜粕

• 行情：蛋白粕价格大幅波动。
• 库存：国内库存去化，印尼收紧出口政策。
• 策略：短期观望，关注USDA数据与地缘风险。

油脂

• 行情：棕榈油价格走强，受地缘冲突与原油上涨带动。
• 库存：国内油脂库存下降，印尼收紧出口预期。
• 策略：中线看涨，关注印尼出口政策与地缘风险。

白糖

• 行情：白糖价格反弹，进口量增加。
• 库存：国内工业库存增加，印度与泰国产糖量低于预期。
• 策略：回调可尝试做多，关注巴西新榨季糖产量变化。

棉花

• 行情：棉花价格受进口配额政策影响。
• 库存：国内商业库存增加，巴西产量上调。
• 策略：短期偏空，中期建议逢回调做多。

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