> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结（2026年第52期） ## 一、核心内容概览 本期晨会纪要主要围绕**全球商品市场走势**、**宏观要闻**以及**主要品种的市场观点**进行分析，涵盖**外盘、国内商品、金融期权**等多个板块，重点分析了地缘政治、货币政策、供需变化等因素对市场的影响。 --- ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 宏观要闻 - **中东局势紧张**：美国和以色列袭击伊朗能源设施，引发伊朗强烈反击，中东石油出口大幅下降，全球能源市场受到冲击。 - **美联储维持利率不变**：联邦基金利率目标区间仍为 $3.50\% - 3.75\%$，点阵图显示未来两年仅降息一次，政策路径更加保守。 - **中美关系动态**：中美高层将继续就特朗普访华保持沟通，元首外交对双边关系具有战略引领作用。 - **A股市场调整**：3月23日A股遭遇“黑色星期一”，三大指数集体下跌，市场情绪悲观，但欧美股市上涨，科技股表现强劲，市场风险偏好有所回升。 --- ### 2. 商品市场走势 #### 外盘表现 - **COMEX黄金**：下跌1.817%，报4,410.40美元/盎司，受美联储加息预期和地缘风险影响。 - **COMEX白银**：上涨2.227%，报69.32美元/盎司。 - **能源化工**：原油、布油价格大幅下跌，显示市场对中东局势的担忧。 - **农产品**：国际糖价因产量预期下调而偏强，国内白糖因供应宽松而震荡；玉米价格突破2400元，短期强势。 #### 国内商品表现 | 品种 | 价格（元/吨） | 涨跌幅（%） | 主要观点 | |------------|---------------|------------|----------| | 黄金 | 980.00 | +4.255 | 国内供应宽松，但国际成本支撑远月价格 | | 白银 | 17,246.00 | +11.907 | 供应有限，需求支撑 | | 铜 | 94,840.00 | +2.975 | 外围地缘风险及美联储政策影响 | | 锌 | 23,075.00 | +1.206 | 供应偏紧，需求稳定 | | 铝 | 23,750.00 | +0.828 | 供应偏紧，成本支撑 | | 锡 | 348,950.00 | +6.290 | 供应紧张，需求稳定 | | 铅 | 16,435.00 | +0.244 | 供应稳定，需求支撑 | | 镍 | 134,990.00 | +1.512 | 需求回暖，供应偏紧 | | 焦煤 | 1,248.50 | -3.180 | 口岸报价上调，市场看涨 | | 焦炭 | 1,795.00 | -2.815 | 焦炭提价，需求回升 | | 天然橡胶 | 16,180.00 | +0.217 | 供应偏紧，需求稳定 | | 20号胶 | 13,155.00 | +0.766 | 供应稳定，需求偏弱 | | 塑料 | 8,887.00 | -6.679 | 供应充足，需求疲软 | | 聚丙烯PP | 9,110.00 | -6.974 | 供应压力大，需求疲软 | | PTA | 6,704.00 | -6.027 | 供应充足，需求疲软 | | PVC | 5,930.00 | -5.135 | 供应充足，需求疲软 | | 沥青 | 4,437.00 | -4.806 | 供应充足，需求疲软 | | 甲醇 | 3,125.00 | -6.744 | 供应充足，需求疲软 | | 尿素 | 1810-1840元/吨 | 窄幅波动 | 供强需弱，成本支撑 | | 烧碱 | 708元/吨 | +19元 | 出口预期走强，短期强势 | | 热轧卷板 | 3,319.00 | +2 | 库存下降，价格低位支撑 | | 螺纹钢 | 3,144.00 | -4 | 库存下降，价格低位支撑 | | 棉花 | 15,280.00 | +0.43% | 供应有限，需求支撑 | | 红枣 | 8540元/吨 | 略震荡 | 季节性消费淡季，现货清淡 | | 生猪 | 9.79元/公斤 | -0.08元/公斤 | 供大于求，价格继续寻底 | | 鸡蛋 | 3.06元/斤 | 稳定 | 近强远弱，震荡偏强 | | 碳酸锂 | 149,040元/吨 | +3.60% | 供应边际宽松，需求疲软 | --- ### 3. 市场策略建议 - **白糖**：短期震荡，关注5500元压力，下方支撑5400元，若国际糖价走强可能突破震荡区间。 - **玉米**：短期强势，突破2400元支撑，但需警惕政策调控和现货上量带来的回调风险。 - **棉花**：震荡上行，上方关注15400-15500元压力，下方支撑15100-15200元。 - **烧碱**：短期强势，但需警惕近月合约回调风险。 - **双焦**：价格波动反复，建议低多为主，关注地缘局势影响。 - **双胶纸**：短期偏强整理，上方关注4250-4300元压力，下方关注4200元支撑。 - **螺纹钢/热卷**：库存下降，价格低位支撑，建议低多为主。 - **碳酸锂**：突破14万元关口，上方关注15万元压力，下方支撑14.5万元。 - **A股市场**：短期由外部宏观变化主导，建议轻仓或观望，避免追高。 --- ### 4. 期权与金融品种 - **股指期权**：A股三大指数下跌，市场情绪悲观，但欧美股市上涨，科技股表现强劲，市场风险偏好回升。 - **期权策略**：波动率投资者可考虑在下跌时做多波动率，上涨时做空波动率；趋势投资者关注品种间的强弱套利机会。 - **金融建议**：建议“多看少动”，控制仓位，避免高风险操作。 --- ## 三、风险提示 - 地缘政治风险持续，可能对能源及化工板块造成扰动。 - 美联储政策不确定性增强，可能影响全球市场走势。 - 农产品需求疲软，库存压力大，价格承压回落风险存在。 - 金融板块波动加剧，需警惕市场进一步下跌及流动性风险。 --- ## 四、联系方式 - **中原期货研究咨询部** 电话：0371-58620081 / 0371-58620083 官网：www.zyfutures.com - **分支机构** - 上海分公司：021-68590799 - 西北分公司：0951-8670121 - 山东分公司：0531-82955668 - 新乡营业部：0373-2072882 - 南阳营业部：0377-63261919 - 灵宝营业部：0398-2297999 - 洛阳营业部：0379-61161502 - 西安营业部：029-89619031 - 杭州营业部：0571-85236619 --- ## 五、免责条款 - 本报告不构成投资建议，仅提供市场分析参考。 - 所有数据来源及观点仅供参考，不保证其准确性或完整性。 - 投资者应独立判断，谨慎操作，避免盲目跟风。