20250615-华鑫期货-_鑫期汇_周报_高库存弱需求_纸浆期货偏弱震荡_9页_939kb

纸浆市场分析总结

一、纸浆价格情况

当前纸浆现货价格显示针叶浆（如银星）在山东地区平均6100元/吨，阔叶浆（如金鱼）为4100元/吨，价差2000元/吨。CFR中国港价格分别为740美元/吨（银星）和560美元/吨（俄针），进口木片价格145美元/吨。期现基差显示波动，如2507合约基差银星-858元/吨，俄针-58元/吨。总体，价格呈现震荡态势，受进口成本支撑。

二、纸浆供给状况

2024-2025年全球纸浆新增产能显著，其中巴西Suzano的255万吨阔叶浆已于2024年7月投产，预计2025年上半年达产。国内新增产能超600万吨，2025年计划新增阔叶浆200多万吨和针叶浆10万吨。供给结构导致针叶浆偏紧，阔叶浆偏宽松，国际市场报价如银星下调至740美元/吨。

三、纸浆库存分析

港口库存环比上升，截至2025年6月13日，纸浆库存达218.5万吨，较上周增2.8万吨；同比往年偏高。库存水平与下游需求脱节，导致纸浆市场参与者对库存积累持谨慎态度。

四、纸浆需求动态

纸浆实际消费量较2025年5月环比下降2.1万吨至324.7万吨，造纸产量和开工率显示需求疲软，下游企业库存较高。毛利分化明显，如白卡纸720元/吨利润，铜版纸毛利下降；消费量减少反映终端需求不足。

五、市场展望

短期内，供给端新产能释放将增加供应，利好针叶浆市场但压力阔叶浆；需求恢复缓慢，库存累积抑制价格上行。预计纸浆SP2507合约震荡运行，受进口成本支撑，但需关注库存消化和需求改善。长期来看，浆纸一体化进程加速，建议关注供需平衡变化。

注：本总结基于公开数据分析，仅供参考，不构成投资建议。