> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年8月制造业PMI数据总结 ## 核心内容 2026年8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，环比上升0.6个百分点，表明制造业景气水平明显回升。尽管仍低于荣枯线（50%），但回升幅度超出市场预期，且五大分类指数中生产、新订单和新出口订单指数均重返扩张区间，显示供需两端同步回暖。 ## 主要观点 - **产需回暖**：8月制造业PMI回升至49.8%，生产指数和新订单指数均重返扩张区间，显示需求改善快于生产，供需结构由“供强需弱”向“需求追赶”转变。 - **价格回升**：购进价格指数升至56.6%，出厂价格指数为50.4%，双双回升，PPI同比降幅有望收窄。 - **企业信心稳定**：生产经营活动预期指数为53.8%，仍处于较高景气区间，企业信心总体稳定。 - **行业分化**：高技术制造业和装备制造业保持扩张，消费品行业景气回升，但高耗能行业仍处于收缩区间。 - **企业规模差异**：大型企业PMI回升至50.6%，重返扩张区间；中型企业PMI回落至49.4%，小型企业PMI回升至47.9%，但整体仍偏弱。 ## 关键信息 ### 一、PMI数据概览 | 指标名称 | 环比 | 2026-08 | 2026-07 | 2026-06 | 2026-05 | 2026-04 | |------------------|------|---------|---------|---------|---------|---------| | 中国:制造业PMI | 0.60 | 49.80 | 49.20 | 50.30 | 50.00 | 50.30 | | 新订单 | 2.10 | 50.60 | 48.50 | 51.20 | 49.90 | 50.60 | | 生产 | 0.50 | 50.40 | 49.90 | 51.40 | 51.20 | 51.50 | | 新出口订单 | 0.50 | 50.10 | 49.60 | 50.10 | 48.60 | 50.30 | | 产成品库存 | -0.20 | 48.40 | 48.60 | 47.70 | 49.30 | 47.50 | | 原材料库存 | -0.20 | 48.10 | 48.30 | 48.40 | 48.60 | 49.30 | | 从业人员指数 | -0.30 | 48.70 | 49.00 | 49.30 | 49.50 | 50.10 | ### 二、行业结构分析 | 行业分类 | 环比 | 2026-08 | 2026-07 | 2026-06 | |------------------|------|---------|---------|---------| | 高技术制造业 | -0.40 | 52.90 | 53.30 | 53.50 | | 消费品行业 | 1.20 | 49.00 | 47.80 | 50.20 | | 装备制造业 | 0.00 | 51.40 | 51.40 | 52.50 | | 基础原材料行业 | 0.90 | 47.90 | 47.00 | 47.10 | ### 三、政策与市场前瞻 - **政策发力**：7月政治局会议“逆周期调节加码”政策效果初步显现，8月政策密集落地，包括扩大有效需求、推进“六张网”建设、实施“人工智能+”行动等。 - **市场展望**：9月及四季度，制造业PMI有望进一步向荣枯线靠拢，若政策持续发力，可能重返扩张区间。但需关注房地产链条拖累、中小企业经营压力及价格向利润传导等变量。 ## 资产影响分析 ### 1. 股市（A股） - **风险偏好修复**：PMI回升与出厂价格指数上行，带动企业盈利预期改善。 - **科技成长板块**：AI算力、半导体、高端装备等板块具备业绩支撑。 - **顺周期板块**：有色、化工等受益于出厂价格回升。 - **防御板块**：银行、石油石化等高股息板块可作为底仓。 - **关注行业**：“六张网”建设相关行业及“反内卷”受益的行业龙头。 ### 2. 债市 - **基本面偏逆风**：PMI回升与价格指数上行对债市形成一定压制。 - **利率震荡**：预计10年期国债收益率维持窄幅震荡格局，若出现调整，配置价值将逐步显现。 ### 3. 大宗商品 - **价格指数回升**：购进与出厂价格指数均回升，PPI同比降幅收窄预期升温。 - **有色金属**：购进价格指数升至60%以上，中期偏强，可逢回调布局。 - **黑色系**：受房地产调整影响，但“六张网”建设与专项债提速支撑基建需求。 - **能源化工**：多空交织，价格跟随国际油价波动。 - **农产品**：政策保障秋粮丰收与生猪价格平稳，关注厄尔尼若现象影响。 ## 注意事项 本文信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。文章内容仅供参考，不构成投资建议，使用本文所造成的一切后果由使用者自行承担。未经授权，不得私自转载或转发本文。