20220422-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_387kb

宏观小组晨会纪要观点总结

核心内容概述

本次宏观小组晨会主要围绕国债期货、美元/在岸人民币、股指期货及美元指数四个市场板块进行分析，强调当前市场在政策预期、经济基本面及外部环境下的多重影响，建议投资者关注市场波动及风险控制。

国债期货

• 政策预期：上周五晚间央行降准低于预期，市场对后续调降LPR与MLF利率的预期存在，但受制于多种因素，宽货币空间有限。
• 市场表现：昨日期债缩量微涨，10年期国债收益率在2.87%附近，预计低点在2.6%附近，高点在2.90%附近。
• 技术面分析：本周二债、五债、十债主力合约延续震荡，操作上建议减仓T2206的多单。
• 风险提示：需警惕疫情和人民币贬值带来的超预期风险。

美元/在岸人民币

• 汇率表现：周四在岸人民币兑美元收报6.4500，较前一交易日贬值312个基点；中间价报6.4098，调贬102个基点。
• 影响因素：
  • 国内疫情上升，影响出口及经济增速，为人民币贬值提供基础。
  • 中美货币政策背离，中美利差倒挂，利于人民币贬值。
  • 离岸与在岸人民币价差扩大，人民币面临贬值压力。
• 关注点：短期需关注国内疫情形势，美元/在岸人民币压力位在6.4附近。

股指期货

• 市场表现：A股主要指数昨日集体收跌，沪指尾盘收跌超2%，创业板指回调超3%。
• 板块表现：中证500显著走弱，午后下行超3%；富时中国A50指数跌超1%。
• 市场情绪：4000多只股票下跌，赚钱效应差，市场预期不稳定。
• 政策影响：证监会召开座谈会，鼓励中长期资金入市，对市场形成一定稳定作用。
• 基本面分析：经济下行压力增强，稳增长政策力度弱于预期，是A股低迷的主要原因。
• 技术面分析：指数短线延续下行，年线附近或为底部区间，但波动放大，短线仍有反复。
• 策略建议：中长线可轻仓介入多IF或IH合约，关注高股息价值股及低估值板块。

美元指数

• 市场表现：周四美元指数上涨0.32%，报100.6273。
• 政策影响：美联储主席鲍威尔的鹰派言论提振了美元指数，其表示5月份会议可能讨论加息50个基点。
• 市场预期：许多美联储官员认为，多次加息50个基点是合适的，增强市场对美联储激进加息的预期。
• 非美货币表现：欧元兑美元下跌0.21%，报1.0832；欧洲央行高官密集发声，最快可能7月加息，但经济增长预期下调，欧元承压。
• 综合分析：美元指数维持偏多观点，但需警惕高位回调风险；美联储加息预期支撑美元，欧元区经济疲软进一步利多美元。

总结与建议

• 国债期货：政策宽松空间有限，建议减仓多单，关注经济基本面与疫情发展。
• 美元/在岸人民币：人民币贬值压力较大，短期关注疫情与政策动向，警惕6.4压力位。
• 股指期货：市场情绪偏弱，稳增长政策对市场形成支撑，建议轻仓介入价值股与低估值板块。
• 美元指数：受美联储加息预期支撑，维持偏多趋势，但需警惕回调风险。

整体来看，市场在政策、经济与外部环境的多重影响下呈现震荡格局，投资者应保持谨慎，关注关键政策节点与市场情绪变化。