> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容 本报告主要分析了4月2日特朗普讲话对中东局势的影响，以及由此引发的国际油价和化工品价格的波动。同时，对丙烯市场供需情况、价格走势、基差结构、生产利润、开工率和库存等关键指标进行了详细梳理，旨在为市场参与者提供投资策略参考。 ## 主要观点 ### 1. 地缘政治影响 - 特朗普在讲话中表示将继续对伊朗实施军事打击，并称与伊朗的谈判仍在进行。 - 由于未能释放中东局势降温的明确信号，市场对地缘冲突升级的担忧情绪上升。 - 国际油价因此大幅反弹，带动化工品市场整体上行。 ### 2. 丙烯市场基本面 - **价格走势**：丙烯主力合约收盘价8818元/吨（+290），华东现货价9175元/吨（+75），山东现货价8805元/吨（+0）。 - **基差结构**：华东基差357元/吨（-215），山东基差-13元/吨（-250）。 - **库存变化**：丙烯厂内库存44170吨（-390），整体库存水平下降，显示供应偏紧。 - **供应端**：4月至5月丙烯供应紧张局面未缓解，PDH装置检修计划合计318万吨，油制裂解装置亦有检修，导致国内丙烯供应进一步收缩。 - **需求端**：下游需求以刚需补库为主，部分装置因成本高企而降负停车，如山东部分PP装置、PO装置及丁辛醇装置。 ### 3. 生产利润与开工率 - **丙烯生产**：丙烯产能利用率68%（-2%），进口利润-1796元/吨（+75）。 - **PDH制丙烯**：产能利用率下降，生产毛利表现不佳。 - **MTO制丙烯**：生产毛利有所改善。 - **石脑油裂解制丙烯**：生产毛利也有所上升。 - **下游产品**： - **PP粉**：开工率19%（-2.89%），生产利润-155元/吨（+60）。 - **环氧丙烷**：开工率70%（-4%），生产利润1789元/吨（+167）。 - **正丁醇**：开工率84%（+3%），生产利润1498元/吨（-75）。 - **辛醇**：开工率95%（+6%），生产利润852元/吨（-29）。 - **丙烯酸**：开工率81%（+4%），生产利润4336元/吨（-53）。 - **丙烯腈**：开工率74%（-2%），生产利润745元/吨（-7）。 - **酚酮**：开工率86%（-1%），生产利润210元/吨（+124）。 ## 关键信息 - 供应端持续收紧，PDH装置检修计划较多，导致丙烯供应减少。 - 需求端存在负反馈，部分下游装置因成本问题而停车，市场观望情绪浓厚。 - 丙烯价格短期仍受地缘政治和供需关系支撑。 - 市场参与者建议谨慎逢低做多套保，但跨期和跨品种策略暂无明确建议。 - 风险因素包括伊朗局势发展、油价波动、丙烷价格波动以及PDH装置检修动态。 ## 策略建议 - **单边策略**：建议谨慎逢低做多套保，关注市场反弹机会。 - **跨期策略**：无明确建议。 - **跨品种策略**：无明确建议。 ## 风险提示 - 伊朗地缘局势发展动态。 - 国际油价大幅波动。 - 丙烷价格大幅波动。 - PDH装置检修计划的变动。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 ## 联系人 - **杨露露**：从业资格号 F03128371 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院**：华泰期货研究院 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同结论。 - 报告内容仅供参考，投资者应独立判断，自行承担风险。 - 未经书面许可，不得以任何形式使用或传播本报告内容。