20251209-开源证券-通信行业点评报告_国内AIDC需求或加速回暖_3页_494kb

报告总结

行业观点

• AIDC需求回暖：阿里和世纪互联的资本开支及IDC业务快速增长，显示人工智能数据中心需求正在加速恢复。阿里云营收同比增34%，世纪互联第三季度营收同比增长21.7%，新增订单达32MW。
• 政策驱动需求：H200芯片对华解禁，将推动国内AI生态发展，提升国产算力芯片需求，并长期利好AIDC行业。

核心观点

1. 阿里资本开支高增速：阿里云FY2026Q2营收增34%，资本开支同比增80%，显示对AI基础设施的持续投入，有望推动国产AIDC算力需求迎来基本面拐点。
2. 世纪互联IDC增长强劲：截至2025年9月，其基地型IDC运营容量达783MW，单季度增长109MW；业绩指引显示第四季度继续增长。

投资建议

• AIDC机房：推荐标的包括光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝信软件、润泽科技；受益标的包括万国数据、世纪互联、数据港、东阳光。
• AIDC风冷液冷：推荐标的英维克；受益标的银轮股份、同飞股份等。
• AIDC供电：受益标的科华数据、中恒电气等。

风险提示

• 算力芯片放量不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。