> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结 20260708 ## 核心内容概览 本次晨会主要围绕**基础化工行业**与**电子行业**的投资策略展开，同时对**财经要闻**与**A股市场表现**进行了分析。整体来看，市场在AI驱动下呈现结构性机会，但短期存在调整风险，需关注政策、成本与需求变化。 --- ## 重点推荐 ### 1. 基础化工行业：涨价重估，成长加速 - **行业趋势**：2026年下半年，基础化工行业处于**供给收缩+需求筑底+政策护航**的多重顺风期，地缘政治影响退潮后，供给修复仍需时间，需求端有望在补库中迎来上行。 - **投资主线**： - **涨价重估**：关注**煤化工、农化磷肥、制冷剂**等受益于供给收缩和需求复苏的板块。预计甲醇、醋酸等产品价格在3-5月上涨带动下，2026Q2业绩继续向好。 - **成长加速**：AI与新能源需求带动化工新材料在**发电、储能、制造、冷却**四大环节的渗透，重点推荐： - **磷化工**：磷酸铁需求增长，磷矿石稀缺性提升，磷高附加值领域（如磷化铟、次磷酸钠）估值空间打开。 - **高端电子树脂**：受益于高频高速CCL需求增长，国内厂商加速追赶。 - **高端氟化工**：液冷散热技术在AI数据中心渗透率快速提升，国产化加速；超纯含氟材料是集成电路制造关键辅材，进口依赖严重。 - **热界面材料**：AI推动散热需求，全球市场规模预计至2034年超70亿美元，相关材料（如有机硅、PI膜）将受益。 - **相关标的**：宝丰能源、华鲁恒升、兴发集团、巨化股份、盐湖股份、扬农化工、润丰股份、金发科技、圣泉集团、彤程新材、中巨芯、兴福电子、昊华科技、联瑞新材、飞荣达、中石科技、思泉新材、苏州天脉等。 - **风险提示**： - 原料成本波动风险 - 下游需求不及预期 - 国产化进程不及预期 - 政策执行力度不足 --- ### 2. 电子行业：AI投资高速增长，基础设施长期受益 - **行业现状**：半导体行业周期向上，存储芯片价格持续高涨，AI相关产品（如CPU、GPU、HBM）存在供给缺口，行业高景气或持续至2027年。 - **核心驱动**： - **AI服务器**：作为需求端最大增量，推动半导体产业链整体增长。 - **设备材料**：算力芯片、光模块、PCB、高端存储等上游产业快速发展，国内企业受益于国产替代加速。 - **发展趋势**： - AI将从云服务器向端侧全面渗透，推动**大模型、人形机器人、AI眼镜**等新产品发展。 - 我国半导体产业面临海外管制压力，但国产化进程坚定，未来10年晶圆厂扩建速度持续提升。 - **风险提示**： - 芯片价格下滑风险 - AI资本开支不及预期 - 宏观加息风险 --- ## 财经要闻 ### 1. 外汇储备小幅下降，央行继续增持黄金 - 2026年6月末，我国外汇储备为34163亿美元，环比下降260亿美元，降幅0.75%。 - 中国黄金储备连续20个月增持，6月末达7544万盎司，环比增加48万盎司。 - 原因：美元指数上升，全球金融资产价格波动，汇率折算与资产价格变化共同影响。 ### 2. 文化和旅游部印发《旅游强国建设“十五五”规划》 - 目标：到2030年，旅游业高质量发展取得明显成效，成为支柱产业，带动内需与就业。 - 方向：智能化、绿色化、融合化发展，培育新质生产力，推动文旅深度融合。 - 重点任务：优化旅游空间布局、丰富旅游供给、释放消费潜力、完善公共服务、加强对外交流等。 ### 3. 美国撤销伊朗石油销售豁免 - 中东局势紧张，霍尔木兹海峡船只遇袭事件频发。 - 美国对伊朗实施制裁，加剧市场对中东原油供应风险的担忧。 --- ## A股市场评述 - **上证指数**：昨日收跌1.26%，跌破年线支撑位，技术指标走弱，短期均线空头排列，市场情绪偏谨慎。 - **深成指、创业板**：双双回落，均收阴线，跌破60日均线，技术面承压。 - **板块表现**： - **收红板块**：游戏、半导体上涨，涨幅分别为1.16%、0.56%。 - **跌幅居前板块**：风电设备、贵金属、生物制品、化学制药、通信服务等跌幅明显。 - **资金流向**：大单资金净流出显著，融资余额下降131亿元，市场整体偏弱。 - **机器人概念**：板块下跌2.63%，量能缩小，大单资金净流出172亿元，技术面承压，需警惕进一步调整。 --- ## 市场数据 | 类别 | 名称 | 单位 | 收盘价 | 变化 | |--------------|------------------|--------------|------------|----------| | **资金** | 融资余额 | 亿元 | 29570 | -131.18 | | | 逆回购到期量 | 亿元 | 695 | - | | | 逆回购操作量 | 亿元 | 100 | - | | | 7天逆回购 | %, BP | 1.4 | 0.00 | | **国内利率** | 1年期LPR | % | 3 | - | | | 5年期以上LPR | % | 3.5 | - | | | DR001 | %, BP | 1.3744 | 0.67 | | | DR007 | %, BP | 1.3773 | -1.06 | | **国外利率** | 10年期中债到期收益率 | %, BP | 1.7406 | 0.27 | | | 10年期美债到期收益率 | %, BP | 4.5500 | 7.00 | | | 2年期美债到期收益率 | %, BP | 4.1900 | 6.00 | | **股市** | 上证指数 | 点, % | 3990.24 | -1.26 | | | 创业板指数 | 点, % | 3911.91 | -0.94 | | | 恒生指数 | 点, % | 23496.89 | -0.51 | | | 道琼斯工业指数 | 点, % | 52925.15 | -0.25 | | | 标普500指数 | 点, % | 7503.85 | -0.45 | | | 纳斯达克指数 | 点, % | 25818.69 | -1.16 | | | 法国CAC指数 | 点, % | 8436.24 | -0.51 | | | 德国DAX指数 | 点, % | 25465.25 | -1.37 | | | 英国富时100指数 | 点, % | 10665.88 | 0.13 | | | 美元指数 | /, % | 101.1089 | 0.26 | | **外汇** | 美元/人民币(离岸)| /, BP | 6.8036 | 93.00 | | | 欧元/美元 | /, % | 1.1412 | -0.25 | | | 美元/日元 | /, % | 162.11 | 0.01 | | **国内商品** | 螺纹钢 | 元/吨, % | 3068.00 | -0.20 | | | 铁矿石 | 元/吨, % | 735.50 | -0.47 | | **国际商品** | COMEX黄金 | 美元/盎司, % | 4116.60 | -1.43 | | | WTI原油 | 美元/桶, % | 70.44 | 2.76 | | | LME铜 | 美元/吨, % | 13334.50 | -0.57 | --- ## 投资评级说明 | 类型 | 评级 | 说明 | |--------------|----------|----------------------------------------------| | **市场指数** | 看多 | 沪深300指数未来6个月上涨20%以上 | | | 看平 | 沪深300指数波动在-20%至20%之间 | | | 看空 | 沪深300指数下跌20%以上 | | **行业指数** | 超配 | 行业指数相对沪深300指数上涨10%以上 | | | 标配 | 行业指数相对沪深300指数波动在-10%至10%之间 | | | 低配 | 行业指数相对沪深300指数下跌10%以上 | | **公司股票** | 买入 | 股价相对沪深300指数上涨15%以上 | | | 增持 | 股价相对沪深300指数上涨5%-15% | | | 中性 | 股价相对沪深300指数波动在-5%至5%之间 | | | 减持 | 股价相对沪深300指数下跌5%-15% | | | 卖出 | 股价相对沪深300指数下跌15%以上 | --- ## 分析师声明与免责声明 - **分析师声明**：报告由具备专业资质的分析师撰写，反映其个人研究观点，不受第三方影响。 - **免责声明**： - 报告基于合法合规的公开信息，不保证其真实性与完整性。 - 报告不构成投资建议，不承诺收益或分担损失。 - 报告内容仅限东海证券客户、员工及授权机构参考使用。 --- ## 联系方式 - **地址**：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦 - **网址**：[Http://www.longone.com.cn](Http://www.longone.com.cn) - **座机**：(8621) 20333275 - **手机**：18221956989 - **传真**：(8621) 50585608 - **邮编**：200125