20210726-万联证券-银行行业周观点_7月LPR报价维持不变_7页_877kb

7月LPR报价维持不变 —— 银行行业周观点总结

核心内容

2021年7月20日，中国人民银行发布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为 3.85%，5年期以上LPR为 4.65%，连续多月保持不变。LPR的稳定有助于银行净息差的企稳，同时，随着一系列提高负债端稳定性和降低成本的政策出台，银行业整体经营环境趋于平稳向好。

主要观点

• 宏观环境：预计2021年国内宏观经济和货币政策不会出现大幅波动，银行业的整体表现将较为稳定。
• 业绩增长：受2020年低基数效应影响，2021年银行板块业绩增长主要依赖于规模扩张和拨备因素的改善，业绩确定性较高。
• 市场表现：上周银行指数下跌 1.48%，跑输沪深300指数 1.37个百分点，在30个一级行业中排名第20位。但年初至今，银行板块整体上涨 3.99%，跑赢沪深300指数 6.33个百分点，排名第15位。
• 个股表现：部分个股表现优于大盘，无锡银行、江苏银行、杭州银行涨幅居前。

关键信息

流动性和市场利率

• 央行上周通过公开市场操作净投放 0亿元。
• 截至7月18日，1月期理财产品收益率为 3.43%，3月期为 3.35%，其中1月期产品收益率 上行10BP，3月期 下行8BP。
• 同业存单实际发行规模为 6341亿元，平均票面利率 2.64%，发行规模回升，票面利率 小幅下行2BP。

行业和公司要闻

• 行业要闻：央行发布7月LPR，维持不变。
• 公司要闻：中信银行发布A股普通股分红派息公告，每股现金红利为 0.254元（税前），不同股东类型需按不同税率计算税后红利。

投资建议

• 行业评级：同步大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在 10%至-10% 之间。
• 公司评级：根据相对大盘涨幅，建议采取相应的买入、增持、观望或卖出策略。

风险提示

• 疫情风险：疫情持续可能对银行资产质量造成较大影响。
• 利率风险：贷款利率大幅下行可能压缩银行净息差。
• 经济风险：整体经济形势变化可能影响银行业整体表现，若经济持续走弱，企业营收恶化，银行板块可能出现业绩波动。

图表说明

• 图表1：银行板块涨跌幅（单位：%）
• 图表2：个股涨跌幅（单位：%）
• 图表3：央行公开市场操作（单位：亿元）
• 图表4：各期限理财产品收益率（单位：%）
• 图表5：同业存单实际发行规模和发行利率（单位：亿元，%）

联系方式

• 分析师：郭懿
• 执业证书编号：S0270518040001
• 电话：010-56508506
• 邮箱：guoyi@wlzq.com.cn

免责条款

本报告仅供万联证券股份有限公司客户使用，不构成任何投资建议或买卖出价。报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性或完整性做任何保证。投资者应自行判断并承担相应风险。