20201019-大越期货-动力煤早报_10页_730kb

动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部于2020年10月19日发布的动力煤早报，内容涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及投资建议等多个方面，旨在为投资者提供市场动态与策略参考。

---

主要观点

1. 基本面分析

• 全国重点电厂库存：10月9日库存为8841万吨，库存可用天数28天，为历史同期最高水平。
• 电厂日耗：全国重点电厂日耗为302万吨，处于季节性低点。
• 供应与需求：大秦线秋检导致调入量有限，库存持续低位；冬季冷冬预期下需求支撑较强，但主产区供应恢复缓慢，仍偏紧。
• 港口煤价：港口煤价进入红色区间，但现货价格微跌，出现滞涨迹象。

2. 基差情况

• 现货与期货价差：现货价格为612，11合约基差为17.4，显示盘面贴水偏多。

3. 库存分析

• 秦皇岛港口库存：500.5万吨，环比增加0.5万吨。
• 六大电数据：停止更新，对市场偏空。

4. 盘面走势

• 均线状态：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，显示偏空趋势。

5. 主力持仓

• 主力净空：空单增加，市场情绪偏空。

6. 投资建议

• ZC2011合约：建议空单持有。
• 供应政策：内蒙古鄂尔多斯地区将按核定产能增加10%供应量，以保供保价。
• 坑口煤价：近期有所走弱，陕西大矿价格陆续下行，部分煤矿价格出现回吐。
• 市场预期：冷冬预期支撑冬季需求，但政策压力逐渐显现。

---

关键信息

供应端

• 内蒙古鄂尔多斯地区将增加10%供应量。
• 陕西大矿价格下行，部分煤矿价格回吐。

需求端

• 冬季冷冬预期下需求支撑较强。
• 电厂库存处于历史高位，日耗处于季节性低点。

市场表现

• 港口煤价进入红色区间，但现货价格微跌。
• 期货合约基差偏多，盘面贴水。
• 主力持仓净空，空单增加。

投资策略

• 建议持有ZC2011空单。
• 市场整体偏空，需关注政策与季节性需求变化。

---

图表分析

月间价差

• 动力煤1-5价差图与5-9价差图显示价差走势，可能反映市场对未来供需变化的预期。

基差分析

• 01、05、09合约基差图显示基差变化，反映现货与期货之间的价差波动。

库存分析

• 多张库存图表显示不同时间段的库存变化趋势，揭示市场库存状况。

进口煤分析

• 进口煤相关图表提供国际市场动态参考。

需求分析

• 需求相关图表反映市场对动力煤的需求变化。

水电分析

• 水电相关图表显示水电量变化，可能影响煤炭需求。

---

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，其内容基于公开资料和实地调研，仅反映作者的设想与见解，不保证信息的准确性和完整性。投资者应根据自身判断进行决策，本报告不构成任何投资建议。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。

---

总结

动力煤市场在2020年10月19日呈现偏空态势，主要受冷冬预期支撑需求，但供应端恢复缓慢，库存高位，港口煤价滞涨。主力合约ZC2011建议空单持有，市场需关注政策调控及季节性供需变化对价格的影响。