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动力煤早报总结

核心内容概述

2020年10月16日的大越期货动力煤早报主要围绕当前市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面进行分析，并给出交易建议。

主要观点

基本面分析

• 电厂库存：10月9日全国重点电厂库存为8841万吨，库存可用天数达28天，为历史同期最高水平。
• 电厂日耗：全国重点电厂日耗为302万吨，处于相对稳定状态。
• 运输与供应：大秦线检修如期进行，港口库存处于低位，日耗进入回落周期。主产区供应缓慢恢复但整体仍偏紧。
• 水电发电：水电发电情况较好，对煤炭需求形成一定抑制。
• 港口现货价格：港口煤价进入红色区间，显示市场对冬季需求的预期较强。

基差与盘面走势

• 基差情况：现货价格为613元/吨，11合约基差为11.4元/吨，盘面贴水偏多。
• 技术面分析：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，显示短期偏空趋势。

库存分析

• 秦皇岛港口库存：499万吨，环比增加5万吨，但整体仍处于低位。
• 六大电库存数据：停止更新，对市场情绪形成偏空影响。

主力持仓

• 主力净空：主力持仓净空，且空头增加，显示市场看空情绪浓厚。

交易建议

• 结论：在冷冬预期下，冬季需求支撑较强，但主产区供应恢复缓慢，港口煤价已进入高位，政策端压力逐渐显现。
• 进口煤情况：海关总署数据显示，1-9月份煤及褐煤进口同比下降4.4%，进一步加剧了内外贸煤的紧缺。
• 价格预期：目前价格已反映现实，预计再发动一轮行情较为困难。
• 操作建议：ZC2011合约建议逢高试空，若上破615元/吨则止损。

关键信息

• 库存水平：全国重点电厂库存处于历史高位，但港口库存仍较低。
• 需求与供应：冬季需求预期较强，但主产区供应恢复缓慢，整体供应偏紧。
• 价格走势：港口现货价格进入红色区间，显示市场情绪偏强。
• 基差与技术面：基差偏多，技术面显示偏空趋势。
• 进口煤影响：进口煤减少加剧了市场紧张，支撑价格上涨。
• 政策压力：政策端对市场的影响逐渐显现，抑制价格上涨空间。

附图说明

• 月间价差图：展示动力煤1-5、5-9合约的价差变化，反映市场对不同月份价格的预期。
• 基差图：包括01、05、09合约的基差情况，反映期货与现货之间的价差变化。
• 库存分析图：展示库存变化趋势，为市场供需判断提供依据。
• 进口煤分析图：反映进口煤数据变化，显示市场对外部供应的依赖程度。
• 需求分析图：提供需求端的数据支持，有助于判断市场走势。
• 水电分析图：展示水电发电量变化，反映对煤炭需求的替代效应。

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