20250801-东亚期货-能化产品周报—甲醇_22页_1016kb

甲醇周报总结摘要

报告基本信息

• 报告名称： 能化产品周报—甲醇
• 发布日期： 2025年8月1日
• 研究员： 刘琛瑞，咨询编号Z0017093；审核：唐韵，编号Z0002422
• 免责声明： 报告信息源自公开资料，不保证准确性；观点仅供参考，不构成买卖建议；投资者决策自负。
• 公司地址： 上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元

市场观点

报告认为，内地甲醇行业已进入重启期，传统需求相对疲软，但近期烯烃外采活动明显增加，库存压力不大。国际市场供应变化不大，非伊进口面临一定压力，近端到港受天气影响，MTO装置检修逐步落实，导致港口库存可能累库，基差偏弱。成本支撑快速下滑，整体行情偏弱，不利于甲醇价格。

价格数据

• 甲醇主力合约价格为2393元/吨，环比下降0.46%。现货价格如华东地区为2396.36元/吨，环比下降3.26%。成本端，动力煤价格影响显著，坑口价达530元/吨（环比上升4.74%），港口价654元/吨（环比上升0.62%），同比均下降。
• 价格图表显示长期趋势波动，受煤炭及国际市场影响。

供应情况

• 国内甲醇开工率为85.36%，环比上升1.4个百分点。国际开工率为70.64%，环比微幅上升。到港量29.54万吨，环比大幅上升69.97%，表明进口压力加大。需求方面，MTO（煤制烯烃）开工率85.27%，环比上升0.3%，而传统需求加权开工率稳定在48.88%，环比微降。生产企业待发订单量为23.07万吨，环比下降5.76%。

需求与库存

• 库存数据：港口库存80.84万吨，环比上升11.38%，同比大幅下降20.25%；厂内库存32.45万吨，环比下降4.51%，同比下降18.92%。整体库存偏低，但累库压力显现。
• 下游需求：MTO作为新兴需求表现活跃，但传统需求偏淡。周边产品如甲醛、二甲醚、MTBE等价格波动，受成本支撑和天气影响。

利润分析

• 生产利润差异大：煤制甲醇毛利163元/吨，环比上升；天然气制甲醇毛利-268元/吨，为负值；进口甲醇毛利-16.6元/吨。传统下游加权平均生产毛利-197.5元/吨，显示行业整体盈利能力下降，成本压力大。
• 区域套利利润如西北-鲁北地区变化不大，供需调整需关注天气和基差。

结论与建议

展望未来，甲醇市场基本面受国内重启和外采影响，供需平衡动态变化，价格波动风险增加。建议投资者关注库存变动、成本支撑和政策因素，谨慎操作。

总结字数：456