> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇产业链周度报告总结（20260629-20260705） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月5日前一周甲醇市场的价格走势、供需变化、库存情况以及外盘到港量等关键因素，整体呈现出地缘溢价挤出、价格震荡走弱的态势。市场情绪从供应短缺转向进口恢复和累库预期，供需关系趋于平衡，但短期价格波动仍受多重因素影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 价格走势 - **甲醇期货价格**：本周甲醇主力合约（09合约）先延续下跌趋势，后小幅反弹，截至7月3日收于2386元/吨。 - **现货价格**：国内主要地区甲醇现货价格普遍下跌，如内蒙古从2390元/吨降至2145元/吨，跌幅达10.25%；山东从2675元/吨降至2360元/吨，跌幅为11.78%。 - **基差与价差**：沿海基差环比下降，为198元/吨；物流窗口多数关闭，表明区域间运输受限，市场流动性趋弱。 ### 2. 外盘价格及进口利润 - **外盘价格**：CFR中国美金平均价格为289美元/吨，环比下降；FOB鹿特丹、美湾及东南地区价格也均出现下降。 - **进口成本**：折算进口成本约2395.78元/吨，进口利润为149.22元/吨，环比上升。 - **海外开工率**：受伊朗装置停车影响，海外甲醇装置开工率维持在50%左右，供应端相对疲软。 ### 3. 供应端分析 - **国内开工率**：全国甲醇装置开工负荷为90.19%，较上周下降0.52个百分点，但高于去年同期1.99个百分点；西北地区开工负荷为92.06%，较上周下降1.54个百分点。 - **检修情况**：本周国内甲醇装置检修较多，包括内蒙古东华、新疆广汇等企业，但整体供应仍保持高位，秋季检修和冬季天然气装置降负影响有限。 - **利润情况**：煤制甲醇利润环比下降，天然气制甲醇利润也出现下滑。 ### 4. 需求端分析 - **烯烃需求**：MTO和MTP装置平均开工负荷为79.55%，受东部MTO装置窄幅波动和山东一体化装置停车影响，开工率有所下降。 - **传统下游**：甲醛、醋酸、MTBE及二甲醚装置开工率均有所波动，其中甲醛开工率下降明显，醋酸略有回升，MTBE和二甲醚开工率变化不大。 ### 5. 库存情况 - **沿海库存**：截至7月2日，沿海地区甲醇库存为42.41万吨，处于历史新低，环比下降11.28%，同比下降42.76%。 - **内地库存**：内地主产区库存为38.11万吨，环比增加1.60万吨，主要受下游需求疲软、烯烃外采减少及“买涨不买跌”心态影响。 - **进口到港量**：预计7月3日至19日中国进口船货到港量为63.27万-64万吨，其中华东地区占比最大，为13.61万吨，华南为1.41万吨，显示进口集中趋势。 --- ## 关键信息 ### 价格走势 - 甲醇价格受地缘溢价挤出影响，快速下跌后小幅反弹。 - 周内沿海基差下降，物流窗口关闭，区域间价格差异缩小。 ### 供应端 - 国内甲醇装置开工率维持在80%以上，但煤制甲醇利润下降。 - 西北地区开工率下降，部分装置长期停车。 - 本年度国内新增产能不多，下半年以技改和产能置换为主。 ### 需求端 - MTO/MTP开工率下降，受利润修复空间有限及产能过剩制约。 - 传统下游如甲醛、醋酸、MTBE等开工率波动，需求疲软。 ### 库存与进口 - 沿海库存处于历史低位，预计7月中下旬进口船货集中到港，后期库存将稳中上升。 - 内地库存增加，主要受需求疲软及“买涨不买跌”心态影响。 ### 操作建议 - 当前地缘溢价持续挤出，进口预期恢复，价格中枢预计在2450元/吨左右。 - 短期内甲醇价格将延续震荡走势，不宜过度追空，可等待反弹机会。 --- ## 风险提示 - 港口库存变化可能对价格产生影响。 - 进口恢复速度和量级将影响供需格局。 - MTO装置开工与利润变化可能对甲醇需求产生波动。 - 市场情绪和政策变化可能带来价格波动。 --- ## 报告作者简介 **董静璇** 招商期货产研业务总部能化团队研究员，上海大学金融硕士，专注于甲醇、尿素等化工产品的市场研究，注重数据整理与分析，致力于深入理解市场动态及经济环境对价格的影响。 - 期货从业人员资格证书编号：F03121146 - 投资咨询资格证书编号：Z0023438 --- ## 重要声明 本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。 报告内容基于合法获取的信息，但招商期货不对信息的准确性或完整性做任何保证。 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异，仅供参考，不构成投资建议。 投资者应根据自身判断作出决策，自行承担投资风险。 本报告版权归招商期货所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。