2021年3季度FOF季报分析：三季度FOF发行创新高，偏债型FOF业绩规模双升-20211028-申万宏源-19页_1mb

2021年三季度FOF市场分析总结

核心内容概览

2021年三季度，FOF（基金中基金）产品数量和规模均显著增长，市场持续扩张。截至三季度末，全市场共有195只FOF，规模达到1884.62亿元，环比增长40.26%。其中，偏债混合型FOF规模最大，占比达63%。此外，三季度新发FOF产品33只，发行份额合计513.09亿份，较上一季度大幅增加。

主要观点

• FOF规模与数量双增长：三季度FOF数量和规模均创历史新高，显示市场对FOF产品的持续关注。
• 偏债型FOF表现突出：偏债型FOF规模增长最多，达421.03亿元，且数量增加最多，共新增19只。
• 新入FOF业务的公司：本季度有5家公司新加入FOF业务，使得参与FOF业务的公司总数达到59家，CR10（前十大管理人）占比达74.72%。
• 产品表现分化：偏股型FOF表现较差，平均季度收益率为-1.97%；平衡型和偏债型FOF表现较好，季度平均收益率分别为0.07%和0.33%；目标日期型FOF表现一般，平均季度收益率为-1.21%。
• 持基集中度上升：FOF持基集中度较上一季度略有上升，前十大重仓基金占基金投资市值比例均值为64.96%，中位数为64.18%。
• 股票投资比例普遍较高：近半数FOF产品直接投资股票，其中目标日期型FOF的股票投资比例普遍较高，如农银养老2035占比达26.32%。

关键信息

1. FOF规模与数量

• 数量：截至2021年三季度末，全市场共有195只FOF，较二季度增加33只。
• 规模：FOF总规模从1343.65亿元增加至1884.62亿元，增长40.26%。
• 偏债混合型FOF规模最大：规模达1190亿元，占比63%。
• 新发产品：三季度新发33只FOF，发行份额合计513.09亿份，较上一季度增长显著。
• 最大发行份额：交银招享一年持有A发行份额达89.90亿份。
• 管理人情况：交银施罗德基金是规模最大的公募FOF管理人，旗下3只FOF规模合计达321.10亿元；FOF规模增加最多的管理人是交银施罗德基金，增加158.19亿元。

2. 各类型FOF产品表现

• 偏股型FOF：表现较差，平均季度收益率为-1.97%，中位数为-1.43%。
• 平衡型FOF：24只中，10只收益为正，平均季度收益率为0.07%。
• 偏债型FOF：57只中，37只收益为正，平均季度收益率为0.33%。
• 目标日期型FOF：55只中，14只收益为正，平均季度收益率为-1.21%。

3. FOF持基情况

• 持基集中度：三季度FOF持基集中度较二季度小幅上升，重仓基金共755只。
• 十大重仓基金：富国产业债A、富国信用债A、博时富瑞纯债A是重仓基金规模最高的三只。
• 重仓比例最高的基金：汇添富民丰回报A、国泰上证10年期国债ETF、华泰柏瑞季季红等基金被FOF重仓比例较高。

4. FOF内部基金持仓

• 重仓本公司基金：在173只公布季报的FOF产品中，有6只FOF重仓本公司基金比例达100%。
• 重仓比例分布：重仓本公司基金比例超过80%的有18只，其中8只全部重仓内部基金。

5. FOF持股情况

• 股票投资比例：45.09%的FOF直接投资股票，其中11只FOF的股票投资比例超过15%。
• 股票投资市值最高：农业银行、中国银行、宝信软件是FOF重仓市值最高的股票，分别有3只、7只、6只FOF重仓，市值分别为2.16亿元、1.97亿元、1.09亿元。
• 股票投资比例最高的FOF：农银养老2035的股票投资比例达26.32%，其次为工银稳健养老（23.99%）和农银养老2045五年（21.39%）。

风险提示

• 本报告基于历史公开信息，可能存在分析偏差。
• 基金管理人的历史业绩不代表未来表现。
• 指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。
• 本报告不涉及对基金产品的推荐，也不涉及对任何指数样本股的推荐。

图表目录

• 图1：中国FOF产品数量及规模
• 图2：2021Q3各类FOF规模占比
• 图3：2021Q3各类FOF规模和数量变化
• 图4：FOF产品发行份额与发行数量
• 图5：2021年三季度各类型FOF规模变动分布
• 图6：参与FOF业务的基金与资管公司数量
• 图7：2021年三季度各类型FOF收益分布
• 图8：2021年三季度各类型FOF收益均值与中位数
• 图9：十大重仓基金占基金资产比重的FOF数量分布
• 图10：2021年三季度FOF产品重仓本公司基金比例分布情况
• 图11：FOF股票投资市值占基金资产净值比例分布

表格目录

• 表1：2021Q3规模前十FOF产品
• 表2：2021Q3新成立FOF产品
• 表3：2021Q3偏股型FOF产品规模增加Top6
• 表4：2021Q3平衡混合型FOF产品规模增加Top10
• 表5：2021Q3偏债混合型FOF产品规模增加Top10
• 表6：2021Q3目标日期型FOF产品规模增加Top10
• 表7：2021Q3FOF产品规模Top10管理人
• 表8：2021Q2FOF产品规模增加和减少前五的管理人
• 表9：2021Q3偏股型FOF表现前十
• 表10：2021Q3平衡型FOF表现前十
• 表11：2021Q3偏债型FOF表现前十
• 表12：2021Q3目标日期型FOF表现前十
• 表13：重仓持有基金规模最大的十只基金
• 表14：FOF重仓持基比例最高的前十只基金
• 表15：重仓本公司基金比例最高的FOF产品Top10
• 表16：股票投资占基金资产净值比例最高的十只FOF
• 表17：FOF持有股票市值最大的十只股票