2013-05-08-中国人民银行-2013年第一季度中国货币政策执行报告_57页_549kb

中国货币政策执行报告（2013年第一季度）总结

一、经济社会发展概况

• 经济增长：2013年一季度GDP增长7.7%，消费稳定，投资较快增长，进出口增速回升，农业形势较好。
• 物价：CPI同比上涨2.4%，PPI同比下降1.7%，价格形势基本稳定。
• 货币供应：M2同比增长15.7%，人民币贷款余额同比增长14.9%，社会融资规模6.16万亿元。

二、货币政策操作

• 稳健货币政策：继续实施稳健货币政策，逐步由“预调”向“微调”转型。
• 流动性管理：灵活运用公开市场操作、创设短期流动性调节工具（SLO）和常备借贷便利（SLF），保持流动性合理充裕。
• 信贷结构优化：引导信贷资金向“三农”、小微企业和保障性住房等领域倾斜，优化贷款结构。

三、金融市场运行

• 货币市场：交易活跃，利率总体下行，隔夜利率降至2.68%。
• 债券市场：发行规模快速扩大，债券交易量同比增48.5%。
• 股票市场：成交量回升，上证指数下跌33点，深证创业板指数回升。
• 外汇市场：人民币汇率弹性增强，升值约0.26%，人民币国际化稳步推进。

四、国际经济与金融形势

• 全球经济：复苏形势趋好，美国就业改善，欧元区与日本经济疲软。
• 货币政策：主要发达经济体维持宽松货币政策，日本实施超宽松政策，资金流动存在负溢出效应。
• 风险：主权债务危机、财政政策不确定性、贸易保护主义上升等。

五、宏观经济展望

• 有利因素：国内需求稳步增长，投资意愿较强，企业信心有所回升。
• 风险挑战：经济内生动力不足，部分企业杠杆上升，外部政策溢出效应增大，通胀与资产价格波动风险并存。

六、下一阶段政策思路

• 总量调控：综合运用数量和价格工具，维持流动性平稳，引导信贷和社融适度增长。
• 结构优化：加大对“三农”、小微企业、战略性新兴产业的信贷支持，严格控制高耗能行业。
• 深化改革：推进利率市场化和汇率形成机制改革，发展直接融资市场，完善宏观审慎政策框架。
• 风险防控：防范系统性金融风险，加强地方政府债务与信贷风险监管。

总结要点：总供需平衡下的稳健货币政策仍是主线，重点在于平衡稳增长、调结构与控通胀，推动经济向中高速平稳发展转型。