深度报告-20251215-金融街证券-食品饮料行业12月ETF策略_加速筑底_重视内需配置价值_18页_2mb

报告摘要

食品饮料行业12月ETF策略总结

核心内容

2025年12月，食品饮料行业ETF表现分化，整体处于筑底阶段，但具备配置价值。随着政策对内需的重视，行业有望走出底部。重点ETF推荐包括恒生消费ETF、酒ETF和消费ETF，其中恒生消费ETF因包含港股新消费龙头公司表现相对强势，而酒ETF虽表现弱于行业指数，但配置资金持续流入，凸显其配置价值。

主要观点

行业ETF表现分化：11月食品饮料相关ETF涨跌幅不一，酒ETF（512690.SH）和消费ETF（159928.SZ）分别下跌0.85%和0.24%，而恒生消费ETF（513970.SH、159699.SZ）分别上涨1.78%和1.45%。旅游ETF（159766.SZ）表现较好，涨幅达2.18%，而教育ETF（513360.SH）则下跌5.05%。
板块整体表现：食品饮料板块11月上涨0.84%，跑赢上证综指和沪深300指数，但年初至今下跌4.72%，整体处于调整阶段。
子板块分化明显：预加工食品涨幅最大（+9.11%），而软饮料（-4.07%）和啤酒（-11.18%）为跌幅最大的子板块。白酒（+0.41%）表现相对稳定，但整体处于淡季，价格承压。
个股涨跌各半：海欣食品（+50.52%）为本月涨幅最大，主要因地缘政治因素炒作，而*ST岩石（-13.84%）为跌幅最大，显示行业存在结构性分化。
宏观数据：10月社零同比增长2.90%，增速自5月以来持续走弱，但餐饮收入有所回升，烟酒、饮料、化妆品表现较好。消费信心指数有所回落，显示消费意愿不足。
白酒行业动态：白酒行业进入淡季，价格继续下探，渠道信心脆弱，动销承压。预计26年春节备货周期将是观察重点，若报表数据见底，板块有望反弹。
啤酒行业动态：行业进入淡季，销量数据修复有限，重点在于关注原材料锁价和新渠道突破。
零食板块：拥有强大供应链的头部企业值得关注，出海可能是未来增量市场的重要方向。
原材料价格：部分原材料如大豆、豆粕、玉米价格有所上涨，而浮法玻璃、白砂糖等价格下跌，影响成本结构。
ETF推荐：建议关注恒生消费ETF（159699.SZ）、酒ETF（512690.SH）和消费ETF（510150.SH），其中恒生消费ETF持仓包括港股新消费龙头，而酒ETF受传统商务活动疲软影响，但配置资金持续流入。

关键信息

行业ETF行情回顾

酒ETF（512690.SH）11月成交额214.69亿元，净流入15.72亿元。
恒生消费ETF（513970.SH、159699.SZ）分别上涨1.78%和1.45%，净流入4.72亿元。
旅游ETF（159766.SZ）上涨2.18%，教育ETF（513360.SH）下跌5.05%。
食品饮料类ETF净流入25.10亿元，综合消费类ETF净流入4.34亿元。

行业板块行情回顾

食品饮料板块11月上涨0.84%，跑赢上证综指2.52个百分点，跑赢沪深300指数3.30个百分点。
预加工食品涨幅最大（+9.11%），软饮料跌幅最大（-4.07%），啤酒全年跌幅最大（-11.18%）。
个股涨跌比例为63:65，海欣食品（+50.52%）涨幅最大，*ST岩石（-13.84%）跌幅最大。

行业动态跟踪

宏观数据：10月社零同比增长2.90%，餐饮收入同比增长3.80%，烟酒、饮料、化妆品同比分别为4.10%、7.10%、9.60%。
白酒数据：飞天茅台（原箱）11月30日一批价1580元/瓶，散瓶一批价1560元/瓶。八代普五批价回落至805元/瓶，国窖1573批价回升至830元/瓶。
啤酒数据：10月啤酒产量同比-1.00%，进入淡季，重点关注原材料锁价情况。
大众品原材料：生鲜乳价格环比下跌3.2%，牛奶零售价环比持平，酸奶零售价环比下跌0.06%。豆粕、玉米价格环比上涨，而浮法玻璃价格下跌21.27%。