2016年-数据局_清科LP半年报：2016年机构LP占比超半数六成被调研GP已申请或准备申请引导基金_9页_637kb

清科LP半年报总结：2016年中国股权投资市场格局分析

核心内容概述

2016年第二季度，中国股权投资市场LP（有限合伙人）数量与可投资本量均呈现增长态势。清科研究中心数据显示，截至2016年6月底，中国股权投资市场LP总数达16,849家，其中披露投资金额的LP为10,758家，可投中国资本总量达65,910.19亿元人民币。市场主要由富有家族及个人、企业及投资公司构成，而上市公司在可投资本量上仍保持领先地位。

主要观点

1. LP类型分布

• 数量分布：富有家族及个人、企业及投资公司为市场主力，三类LP数量合计占总量的 70% 以上。
• 可投资本量分布：
  • 上市公司以 16,261.93亿元 领先，占比 24.7%。
  • 公共养老基金和主权财富基金紧随其后，分别占比 17.5% 和 14.8%。
  • 规模在 200亿元以上的LP 控制了市场 60.9% 的资金，显示出大型机构投资者在市场中的主导地位。

2. 本土与外资LP对比

• 本土LP数量为 15,442家，占比 91.7%，外资LP为 1,267家，占比 7.5%，合资LP为 140家，占比 0.8%。
• 本土LP可投资本量为 23,767.84亿元，占比 36.1%；外资LP可投资本量为 41,551.51亿元，占比 63.0%，显示外资仍占据资金主导地位。
• 尽管如此，本土LP增长迅速，两者差距逐渐缩小，未来发展潜力较大。

3. 机构LP占比上升

• 机构LP在募资来源中占比持续上升，尤其受政府引导基金推动。
• 调研显示，60%以上的机构LP已申请或正在申请政府引导基金，其中 20.4% 已成功申请，42.6% 正在申请中。
• 政府引导基金已成为VC/PE机构募资的重要来源，占比 18.9%，仅次于高净值个人（19.7%）。

4. 险资加大股权投资

• 2015年保监会政策放宽，允许险资设立私募基金，投资方向包括国家重点支持的行业和领域。
• 险资通过设立成长基金、并购基金、新兴战略产业基金等，参与股权投资，尤其在产业并购和“Fintech”领域受到热捧。
• 例如，泰康资产通过参股投资和母基金投资，成为险资另类投资领域的创新代表。

5. 政府引导基金市场化运作

• 财政部发布《政府投资基金暂行管理办法》，明确政府投资基金应通过市场化运作，强调“利益共享、风险共担”原则。
• 各地政府相继出台配套政策，如重庆市实行市场化公司治理结构、同股同权同回报同竞争；山东省则根据企业类型和经济效益给予不同程度的让利。
• 强化投后监管，建立止损机制，确保基金规范运作。

关键信息

• LP总量：16,849家，其中10,758家披露可投资本量。
• 可投资本总量：65,910.19亿元人民币。
• 主要LP类型：
  • 富有家族及个人：8,330家，占比 49.4%。
  • 企业及投资公司：2,522家 + 1,668家，合计占比 20.1%。
  • 上市公司：899家，占比 5.3%。
• 大型LP掌控资金：规模在200亿元以上的LP控制了 60.9% 的可投资本。
• 政府引导基金趋势：60%以上机构LP已申请或正在申请引导基金，政府引导基金成为重要募资来源。
• 险资参与趋势：险资通过设立多种类型基金，加大股权投资力度，尤其关注产业并购和“Fintech”领域。

总结

2016年上半年，中国股权投资市场在监管趋严与资产荒背景下，呈现出机构投资者募资活跃度下降、本土LP数量增长迅速、政府引导基金市场化运作加速等特征。尽管外资LP在可投资本量上仍占主导，但本土LP的崛起为市场注入了新的活力。政府引导基金的设立和运作成为推动市场发展的重要力量，而险资的参与则为市场带来了新的资金来源和投资方向。整体来看，市场格局正在向更加多元化和市场化方向发展。