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晨会纪要总结（2018年08月23日）

核心内容概述

2018年8月23日的晨会主要聚焦于A股市场整体表现、行业政策动向、公司业绩及投资策略。整体市场情绪偏谨慎，部分行业和个股表现优于大盘，尤其关注医药、汽车、锂电等板块的政策与市场变化，以及部分公司通过回购、产能扩张等方式提升市场信心。

市场数据概览

• 市场风格：低市净率指数跌幅最少，非银金融涨幅居前，棉花指数涨幅也较为突出。
• 市场表现：沪市上涨276家，下跌1110家；深市上涨362家，下跌1660家。
• 两融数据：两融余额环比下降0.27%，融资买入额环比下降5.90%。

主要观点与关键信息

1. 财经要闻

• 完善多层次资本市场：为缓解中小企业融资难融资贵问题，多层次资本市场需进一步发挥作用，拓宽直接融资渠道，降低融资成本。
• 美股最长牛市：美股自2009年3月以来进入长达9年的牛市，其低波动、机构化特征明显。
• 稳增长与防风险的平衡：政策强调稳健货币政策，不搞“大水漫灌”，鼓励小微企业贷款，降低融资成本。

2. 市场策略

• 建议坚持低估值原则：市场整体估值处于便宜区域，投资者应精选优质个股，关注具有稳定增长和良好基本面的企业。
• 关注政策对估值的影响：部分行业受政策影响较大，需合理把握估值弹性。

3. 行业研究

（1）车用乙醇汽油推广

• 国务院决定在京津冀等15个省份进一步推广车用乙醇汽油。
• 预计到2020年，国内燃料乙醇需求将超1300万吨，缺口超80%，市场空间巨大。
• 建议关注兴化股份。

（2）医药生物行业

• 医药生物板块近期因“黑天鹅”事件导致估值波动，但长期来看行业监管趋严有助于提升企业基本面。
• 推荐关注中国医药、嘉事堂、柳药股份、九州通、瑞康医药等流通龙头企业。
• 同时关注恩华药业、济川药业、山东药玻等具备较强成长性的企业。

（3）汽车行业

• 汽车行业估值已处于历史底部区间，具备配置潜力。
• 7月产销环比下降，但新能源汽车销量仍保持增长，充电桩数量持续上升。
• 建议关注拓普集团、西泵股份、广汇汽车、万里扬、银轮股份等细分龙头，以及宁波高发、精锻科技等成长性标的。

公司研究亮点

1. 万里扬（002434）

• 延续实施回购股份方案，回购期限延长至12个月，回购价格上限提高至12元/股。
• 建议关注其作为汽车零部件龙头的成长潜力。

2. 赣锋锂业（002460）

• 2018年中报业绩符合预期，净利润同比增长37.82%，毛利率提升。
• 拥有完整的锂产业链布局，产能持续扩张。
• 与LG化学签订大单，锁定42.5%产能，提升盈利能力。
• 给予公司“推荐”评级，合理估值区间35.0-40.3元。

3. 浙江鼎力（603338）

• 中报业绩符合预期，第二季度增速强劲，毛利率略降但整体表现良好。
• 剪叉平台销售结构向小微型号倾斜，均价有所下滑。
• 给予公司“推荐”评级，合理价格区间54.95-58.09元。

4. 克明面业（002661）

• 上半年营收、净利润均实现高增长，毛利率提升2.15pct至23.81%。
• 产品结构优化，渠道建设成效显著。
• 给予公司“推荐”评级，合理估值区间18.04-21.32元。

5. 完美世界（002624）

• 半年报业绩符合预期，Q2环比改善明显。
• 游戏业务受延期影响，影视业务快速增长。
• 给予公司“推荐”评级，合理估值区间28.4-31.24元。

6. 金能科技（603113）

• 上半年业绩高增长，营收、净利润分别增长28%和43%。
• 焦炭价格上涨带动业绩提升，深加工提升产品附加值。
• 给予公司“推荐”评级，合理估值区间18.04-21.32元。

7. 精锻科技（300258）

• 上半年利润增长符合预期，Q1汇兑损失影响消除。
• 毛利率小幅下滑，但净资产收益率创历史新高。
• 天津工厂即将投产，未来产能释放将带来增长。
• 给予公司“推荐”评级，合理估值区间15.2-17.5元。

8. 柳药股份（603368）

• 上半年营收、净利润分别增长24.16%和33.25%，略超预期。
• 医院销售业务增长显著，零售药店业务增速快。
• 给予公司“推荐”评级，合理估值区间43.78-47.76元。

投资策略建议

• 医药生物板块：维持“同步大市”评级，关注估值合理、业绩稳健的龙头企业。
• 汽车行业：维持“同步大市”评级，建议关注新能源汽车产业链及汽车服务板块。
• 个股推荐：坚持低估值原则，精选优质个股，如科士达、万里扬、柳药股份、赣锋锂业等。

风险提示

• 市场风险：短期市场波动、汇率贬值压力。
• 政策风险：行业监管趋严、融资政策变化。
• 业绩风险：公司业绩增速不及预期、产品延期。
• 经营风险：原材料价格上涨、产能释放不达预期、食品安全等。

投资评级说明

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