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报告摘要

沪锌早报2021.2.22 总结

核心内容概述

2021年2月22日沪锌早报总结了当日市场行情、库存变化、期货走势及投资建议等内容，涵盖全球及国内锌市场动态，为投资者提供多维度参考。

主要观点

1. 全球市场供应状况

供应过剩：根据世界金属统计局（WBMS）报告，2020年1-11月全球锌市供应过剩35.6万吨，较2019年全年供应短缺7.6万吨明显恶化，显示全球锌市场仍面临较大供给压力。
LME库存：2月19日LME锌库存较上日减少3325吨至276525吨，表明市场整体去库存趋势。
上期所库存：2月19日上期所锌库存仓单增加1997吨至20743吨，显示国内库存有所回升，但增幅有限。

2. 沪锌期货走势

盘面表现：沪锌ZN2103合约当日震荡反弹，收于20日均线之上，且20日均线呈上升趋势，技术面偏多。
主力持仓：主力净多头，多头持仓增加，表明市场多头情绪增强。
操作建议：建议多单持有，设置止损位为21000元/吨。

3. 现货市场行情

上海锌锭：0#锌锭现货价格为21550元/吨，1#为21480元/吨，整体价格稳定，基差为-80，显示现货价格略低于期货价格，维持中性。
广州、天津锌锭：价格分别为21500元/吨和21500元/吨，与上海价格相近，显示区域间价格波动较小。
升贴水情况：上海地区部分品牌锌锭升贴水为-60至+90，显示市场对期货价格的预期存在分歧。

4. 锌精矿市场

锌精矿TC价格：2月20日，国内锌精矿TC价格整体维持稳定，南方地区为3800元/吨，北方地区为4000元/吨，进口TC价格为80元/吨，显示市场对精矿加工费的预期较为平稳。
锌精矿价格：2021年1月国内重点锌冶炼厂产能利用率下降，产量同比下降4.2%，环比下降6.38%。预计2月产量为42.65万吨，产能利用率继续承压。

5. 市场库存变化

全国库存：2月18日全国主要市场锌锭库存合计18.7万吨，较2月8日增加5.82万吨，显示库存持续累积。
地区库存：上海、广东、天津库存分别增加2.25万吨、1.34万吨、1.41万吨，其中天津库存增长最为显著，达到7.72万吨。

6. 期货交易数据

成交量与持仓：2月19日沪锌合约总成交量为160276手，持仓量为158619手，环比变化为+6512手，显示市场活跃度有所上升。
会员交易排名：华泰期货、中信期货、东证期货等机构成交量和持仓量居前，显示主力资金集中于头部机构。

关键信息汇总

1. 价格数据

沪锌ZN2103：收盘价21630元/吨，结算参考价21510元/吨，涨跌470元。
沪锌ZN2104：收盘价21600元/吨，结算参考价21475元/吨，涨跌500元。
沪锌ZN2105：收盘价21565元/吨，结算参考价21425元/吨，涨跌510元。
沪锌ZN2106：收盘价21535元/吨，结算参考价21380元/吨，涨跌520元。
沪锌ZN2107：收盘价21475元/吨，结算参考价21325元/吨，涨跌520元。
沪锌ZN2108：收盘价21390元/吨，结算参考价21245元/吨，涨跌510元。
沪锌ZN2109：收盘价21435元/吨，结算参考价21260元/吨，涨跌530元。
沪锌ZN2110：收盘价21120元/吨，结算参考价21110元/吨，涨跌325元。
沪锌ZN2111：收盘价21100元/吨，结算参考价21160元/吨，涨跌170元。
沪锌ZN2201：收盘价21085元/吨，结算参考价21070元/吨，涨跌325元。

2. 库存数据

LME库存：2月19日LME锌库存减少3325吨至276525吨。
上期所库存：2月19日上期所锌库存仓单增加1997吨至20743吨。
全国库存：2月18日库存合计18.7万吨，较2月8日增加5.82万吨。

3. 市场展望

短期走势：沪锌上一交易日震荡上涨，成交量放大，多空持仓均减少，但多头减少较多，总体为缩量上涨。技术面显示多头力量增强，空头力量减弱，短期或震荡盘整。
操作建议：建议多单持有，止损位设置为21000元/吨。

总结

沪锌市场在2021年2月22日早报中呈现出供应过剩、库存增加、期货震荡反弹的态势。虽然LME库存下降，但国内库存持续累积，显示市场供需格局仍偏空。沪锌ZN2103合约技术面偏多，多头持仓增加，建议多单持有。锌精矿TC价格稳定，市场对精矿加工费的预期平稳。整体来看，短期市场或维持震荡盘整，需关注库存变化及供需动态对价格的影响。

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