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投资策略总结：交易向复工复产集中——交易情绪跟踪第145期

核心内容概述

本报告分析了2022年5月27日当周A股市场的交易结构、市场情绪及宏微观流动性变化，指出市场整体呈现交易情绪回暖、资金情绪分歧及成交结构向复工复产倾斜的趋势。

主要观点

交易结构跟踪

1. 涨跌分化水平

   • 个股涨跌中枢有所反弹，二八收益分化上行至23.24%。
   • 个股日均涨跌幅中位数分别为0.06%（5日）、0.46%（20日）、-0.21%（60日）。
   • 二八成交分化程度有所回落，降至19。

2. 交易集中度

   • 个股交易集中度回落，前1%、前5%、前10%个股成交占比分别环比变动-0.49%、-1.33%、-1.54%。
   • 历史分位数分别达到69.4%、69.0%、70.4%。
   • 行业交易集中度整体回落，前1%、前5%、前10%行业成交占比分别环比变动-0.44%、-0.49%、-0.40%。
   • 历史分位数分别达到4.2%、10.4%、13.4%。
   • 成交占比提升前五行业为航空装备、铝、商用载客车、底盘与发动机系统、体外诊断；回落前五行业为住宅开发、中药、股份制银行、化学制剂、医药流通。

3. 交易分化水平

   • 个股交易分化水平回落，前1%、前5%、前10%个股交易分化系数分别环比变动-0.99%、0.23%、-0.08%。
   • 行业交易分化水平有所抬升，前1%、前5%、前10%行业交易分化系数分别环比变动0.33%、3.85%、0.37%。
   • 历史分位数分别达到75.6%、72.8%、57.6%。

市场情绪跟踪

1. 股民情绪：A股股民情绪指标（IISI）回升至-0.71。
2. 涨跌停比值：全A涨跌停比值10日均线回落至4.60。
3. 换手率：全A换手率回升至6.37%。
4. VIX指数：回落至25.72，反映市场恐慌情绪有所缓解。
5. 新高与新低个股：60日新高个股数量回升，新低个股数量回落；历史新高个股数量回升至6，历史新低个股数量回落至15。
6. 趋势占优个股：60日均线以上个股占比回升至26%，近1月创历史新高个股数量回升至29。
7. MACD指标：强势股占比回升至18.46%，弱势股占比回升至6.9%。
8. 杠杆资金情绪：回落至18.87%。
9. 外资净流入：净流入MA30回落至-5.33亿元。

宏微观流动性跟踪

1. 货币松紧

   • 央行无新增货币投放，货币投放与回笼均为500亿元。
   • Shibor整体回落，R007与DR007分别环比变动0.139%、0.130%，利差回升。
   • 国债收益率整体回落，信用利差有所回升，人民币贬值。

2. 资金供给

   • 偏股基金新发规模约32.64亿元，ETF份额环比增加43.13亿份。
   • 北上资金净流出95.8亿元，融资余额环比增加9.13亿元。
   • 融资净买入前三大行业为家用电器、国防军工、有色金属；净卖出前三大行业为综合、通信、非银金融。

3. 资金需求

   • IPO新增5家，融资规模约65.33亿元。
   • 产业资本减持规模约36.77亿元，无定增项目新增。
   • 解禁规模约327.24亿元，解禁压力回落。

关键信息

• 市场趋势：交易情绪回暖，但资金情绪仍存在分歧，市场呈现二八分化趋势。
• 成交结构：向复工复产相关行业倾斜，汽车链、航空装备表现突出。
• 资金流动：北上资金净流出，融资余额增加，但外资情绪疲软。
• 流动性变化：短期利率回落，人民币贬值，信用利差回升。
• 情绪指标：股民情绪改善，VIX指数回落，但杠杆资金情绪回落，市场波动性仍存。

风险提示

1. 海外市场波动加剧
2. 宏观经济超预期波动
3. 统计模型存在一定误差

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