20240201-金石期货-棉花期货11月报_复苏行情告一段路_等待节后需求明朗_28页_1mb

棉花期货市场1月分析总结

行情回顾

1月美棉呈冲高回落态势，重心明显上移，主要因美国经济好转和国际原油走强带动出口数据，拉动价格上涨；郑棉受节前补库和央行降准降息预期影响，价格上涨并突破16000元/吨关口。但由于国际棉纺需求未大幅改善，USDA报告显示需少库多格局，存在回调压力；国内需求局部回暖，但整体动能不确定。

基本面分析

USDA1月数据调增2023/24年度全球棉花产量和期末库存，调减消费；美棉出口强劲，亚洲需求超预期；中国产量调增、进口大增，国内库存维持5年最高水平；印度库存调增，巴西潜力上升。下游需求方面，纺服内需维持强势，但出口下滑幅度缩小；尽管成品库存偏低，原料采购放缓，供需平衡短期偏松。

分析展望

短期棉价预计高位震荡，主要受节后需求复苏不确定支持；建议郑棉2405合约操作区间16000-16500元/吨，卖方企业可逢高卖出套期保值，风险在于全球库存增加和需求疲软。