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冠通期货交易策略报告摘要（2025年7月15日）

豆油

• 价格表现：豆油主力09合约收盘价8012元/吨，涨幅0.30%。开盘8010元/吨，盘中最低7984元/吨，最高8038元/吨，突破8000元压力位。
• 基本面分析：
  • 供应：国内油厂压榨量维持高位，豆油库存持续累库（全国重点地区库存104.94万吨，周环比增2.91%）。
  • 需求：下游贸易商提货低迷，消费淡季叠加宏观政策影响，市场观望情绪浓厚。
• 关键因素：美豆产区天气（利于作物生长）、关税政策、宏观资金对远月合约做多预期。
• 观点：短期供应压力仍存，价格震荡偏弱运行；需关注天气变化与出口政策。

尿素

• 价格表现：现货价格继续下移，盘面震荡偏弱。
• 基本面分析：
  • 供应：装置检修与复产并行，日产维持20万吨左右，新增产能逐步投放。
  • 需求：农业需求逐步减少，复合肥工厂以预收款为主；出口需求承压，配额政策不及预期。
• 观点：基本面供需宽松，库存去化有限，预计震荡运行，关注出口政策发酵情况。

核心观点

跨市场与宏观

• 美国关税政策：拟对14国加征关税（含50%铜关税），市场情绪波动显著；对俄油制裁政策延后，原油短期偏强震荡。
• 全球贸易战：持续发酵，可能影响商品出口，实体制造业与农产品出口板块承压。

金属与工业品

• 沪铜：关税政策超预期，铜价下挫；冶炼费止跌回稳，供需偏紧预期缓解。
• 碳酸锂：现货价格上行，但基本面供需宽松；政策预期升温，反弹高度受限制。

能源与化工

• 原油：中东地缘风险降温，但OPEC+增产预期升温；库存低位，夏季消费旺季支撑，预计偏强震荡。
• 沥青、PP、塑料：开工率低位，库存压力仍存；原油波动影响上游利润，供需矛盾未实质性改善。

农产品

• 豆粕：进口大豆量大增，库存累库加快，短期震荡偏弱；关注3000元/吨压力。
• 螺纹钢/热卷：供需双弱，库存累库，政策落地不及预期；地产数据疲软，需求恢复缓慢。
• 焦煤：供应阶段性收紧，产能出清预期增强，行情偏强。

风险提示

• 全球贸易政策波动、天气极端事件、宏观政策转向为中国市场的主要风险。
• 建议投资者密切关注关税落地情况、OPEC+生产决策及美国经济数据。

本摘要基于冠通期货《2025年7月15日交易策略报告》整理，原文详见报告全文。投资有风险，入市需谨慎。

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**制作日期**：2025年7月15日  
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