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PVC期货周度市场分析（2024年12月21日）

分析师

• 姓名：杨黎
• 期货从业证号：F03107925
• 投资咨询证号：Z00214732
• 期货投资咨询业务批准文号：证监许可20111446号

🔍 周度观点

短期基本面延续弱势，宏观面暂无明显驱动因素，供需层面变化有限。供应端PVC装置开工率小幅提升，检修损失量减少，供应高位；需求端无新增亮点，传统淡季需求支撑弱化，预计短期偏弱调整。

📈 周内回顾

• 价格：呈现低位区间震荡
• 合约移仓：01合约持仓量较大，移仓换月面临压力，月间差300点不利于多头
• 现货：电石法报价环比跌10~50元/吨，乙烯法环比跌0~10元/吨，华东主流成交价5000元/吨

⚙️ 本周展望

供需变量有限，尽管部分装置重启，但下游需求低迷。继节前外发量增加，库存下降，预计春节前行情偏空。05合约相对空头主导。政策预期上调需警惕，短期建议空单部分离场。

📊 核心数据

1. 供给端

   • PVC综合开工率79.61%，环比上期+0.11%
   • 电石法开工率80.78%，环比增0.58%
   • 乙烯法开工率76.32%，环比降1.19%
   • 本周内蒙古亿利等装置开工提升

2. 库存水平

   • 社会库存4665万吨，周环比-2.2%
   • 企业库存286万吨，周环比-9.4%（同比下降）

3. 成本利润

   • 上游利润收缩，电石价格止步上涨，烧碱现货下跌加速
   • PVC成本支撑松动，外采电石法利润5160元/吨

🌍 国际动态

• 外盘报价下降：CFR中国大陆价跌20美元/吨至740美元/吨
• 台湾预售报价明显下调，不同地区涨幅不同

🛒 需求表现

• 下游采购维持刚需低位，传统淡季特征明显
• 温降导致行业发展缓慢，广州疫情解析（原文提及时间范围可能需具体工程案例链接）

🔗 关键逻辑

1. 成本端收紧限电影响，山东采购价上涨，但仍无传导至PVC。
2. 供给增加，库存改善再趋近季节常态，移仓换月价格区间维持高位间差。
3. 期货基差调整需求窗口错失。
4. 政策预期预期风险与春节前利空博弈。

📈 投资策略

• 05合约中长期偏空，关注成本修复力度
• 01合约空单可适时止盈离场
• 不建议追多，警惕政策超预期风险

⚔️ 免责声明
本报告不构成任何投资建议，投资者应自主承担风险。