20220307-华安证券-房地产行业月报_百强销售下行探底_返乡置业不及预期_2页_411kb

百强销售下行探底，返乡置业不及预期总结

核心内容

本报告分析了2022年1-2月中国房地产市场整体表现，指出行业销售持续下行，百强房企销售金额同比大幅下降，市场整体处于低温运行状态。同时，报告提及当前房地产政策环境对市场供需两端的双重约束，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

销售数据表现

• 克而瑞发布2022年1-2月百强房企销售数据：2月百强房企单月权益销售金额同比下降46.5%，降幅较前值扩大5.8个百分点；全口径销售金额同比下降46.5%，降幅较前值扩大5.8个百分点。
• 1-2月累计销售数据：全口径累计销售金额同比增幅较前值下降2.7个百分点至-43.4%；权益口径累计销售金额同比增幅较前值下降2.6个百分点至-44.8%。
• 返乡置业需求未达预期：春节期间（1月31日~2月6日）重点监测9座城市新建商品住宅成交面积同比下降51%，显示返乡置业需求不及预期。
• 供给端受限：受春节假期影响，房企推盘节奏放缓，叠加“两集中供地”政策，重点城市供给不足，市场整体仍偏冷。

市场梯队门槛下降

• 各梯队销售门槛均出现下降，TOP3门槛降幅最大，全口径TOP3/10/20/50/100的1-2月累计销售金额同比分别为-398、-202、-157、-46和-22亿元。
• 2月单月权益口径TOP1-3、4-10、11-20、21-50、51-100的同比分别为-37.7%、-53.2%、-57.8%、-50.6%、-35.1%，较前值变动分别为+7.8、-8.3、-15.7、-13.0、+7.8个百分点，显示市场下行压力持续。

投资建议

• 稳健发展型房企：建议关注保利发展、万科A、金地集团，这些企业具备较强的资金实力和市场地位。
• 成长受益型房企：关注金科股份、中南建设、新城控股，这些企业可能受益于政策调整和市场逐步回暖。
• 优质物管企业：关注华润万象生活、碧桂园服务、金科服务、宝龙商业等，物管行业在房地产行业调整中更具韧性。

风险提示

• 房地产调控政策趋严，可能进一步抑制市场需求。
• 销售修复速度可能不及预期，影响企业资金回笼。
• 资金面收紧，可能加剧房企流动性压力。

重要声明与免责声明

• 分析师声明：报告由分析师王洪岩撰写，具有证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，分析结论独立、客观，不构成对任何人的投资建议。
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行业与公司评级说明

• 行业评级：增持
  未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性，无法给出明确评级。

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