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沪铜早报分析总结

主要观点

• 基本面：供应加快，废铜政策放开，PMI数据下降，中性。
• 基差：现货68765，升水期货，偏多。
• 库存：铜库存减少，交易所库存增加，中性。
• 盘面：收盘价在20均线下方且20均线向上，中性。
• 主力持仓：净多头，多头力量增强，偏多。
• 预期：现实需求较弱与预期博弈，宏观情绪改善支撑铜价，多空交织，震荡运行为主。

利多因素分析

1. 交易所显性库存水平较低；
2. 地缘政治紧张局势（如俄乌、巴以冲突）可能带来扰动；
3. 加工费趋于稳定，铜精矿产量恢复（数据误差？）。

利空因素分析

1. 美联储可能采取缩表措施，推高通胀；
2. 全球经济前景不明朗，高铜价抑制消费；
3. 铜精矿产量恢复可能导致供应过剩。

当日数据汇总

现货价格

• 长江地区中间价：68990→68800（下跌190）

库存数据

• 长江库存：3459吨→？（数据不连续），-599吨变动
• LME库存：164450吨→↓1250吨
• SHFE(上海期货交易所)库存：30905吨，↑2187吨（周变化）

市场结构

• 期现价差显示内外均升水结构维持。
• 关注点：保税区库存维持低位。

其他关注点

• 加工费略有回升。
• CFTC非商业头寸：净多单略有流出。
• 供需平衡：2021年短缺，2022年过剩。

风险提示

• 美国通胀变化与国内宽松政策风险
• 自然灾害可能影响供应

该报告来自大越期货股份有限公司，仅供期货市场分析参考，不构成投资建议。