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沪铝周报（12~15）分析总结

一、行情回顾

• 上周沪铝呈现冲高回落走势，主力合约下跌159%，周五收盘价为19195元/吨。

二、基本面分析

• 供需平衡：进入淡季后国内需求承压，铝价上行动力不足。LME库存增加56万吨，SHFE库存减少2392吨至96637吨。
• 关键因素：俄乌冲突导致俄铝出口受阻，欧洲电解铝减产预期升温；氧化铝价格大涨对铝价形成支撑。

三、市场结构

• 期现价差：国外市场呈现现货贴水结构，国内升水。
• 进口利润：进口利润达300元/吨，处于盈利状态。
• 库存去库：国内外均有去库迹象，国内库存下降可能支撑价格。

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