20170528-新三板智库-讯腾智科-835097.OC-唯一面向智慧城市的北斗行业应用服务平台_52页_2mb

讯腾智科835097：智慧城市北斗行业应用服务平台分析总结

核心内容概述

讯腾智科是一家专注于智慧城市领域，提供北斗精准位置、授时及短报文通讯服务的新三板挂牌公司。公司通过建设“国家北斗精准服务网”，在燃气、给排水、供热、电力、智能交通、城市管理等领域实现了北斗技术的广泛应用。其业务模式以技术服务为核心，依托强大的客户资源和合规性优势，形成了独特的行业壁垒，同时具备良好的盈利能力和增长潜力。

主要观点

1. 市场需求与政策支持

   • 城市基础设施（如燃气、给排水、电力、供热等）的数字化管理需求持续增长，为北斗精准服务提供了广阔的应用场景。
   • 国家出台多项政策，如《国家信息化发展战略纲要》和“百城百联百用”行动计划，推动北斗系统在智慧城市领域的应用和产业化发展。

2. 产业链与市场结构

   • 北斗产业链主要分为上游（基础数据、器件、软件）、中游（终端设备、系统集成）和下游（运营服务）。
   • 下游运营服务环节增速最快，预计2020年将占总产值的50%以上，成为北斗产业的核心增长点。
   • 2016年我国卫星导航与位置服务产业总体产值突破2118亿元，北斗贡献率达70%，行业前景广阔。

3. 竞争壁垒

   • 客户资源优势：讯腾的客户多为国企和市政单位，客户忠诚度高，更换成本大。
   • 合规性门槛：公司所有基站均已完成备案，符合国家规定，为新进入者设置了较高的合规门槛。
   • 技术领先性：讯腾是首家将北斗精准定位技术应用于城市生命线管理的企业，具备独特的技术壁垒。

4. 商业模式

   • 收入来源包括位置服务、设备销售、应用服务等。
   • 通过“国家北斗精准服务网”向客户提供统一的服务标准，形成合作共赢的生态链。
   • 以服务费为主导收入来源，硬件设备销售与服务费绑定，提升盈利空间。

5. 未来发展方向

   • 拓展“国家北斗精准服务网”在全国范围内的覆盖，进一步扩大在智慧城市各行业的应用。
   • 增强“博燃通”平台的核心技术，提升智慧燃气业务的市场份额。
   • 优化客户结构和收入结构，实现业务多元化。

关键信息

财务数据（2014-2016年）

财务指标趋势

• 收入增长显著：近三年营业收入增长近70%，2016年增长尤为明显，达到70.06%。
• 盈利能力增强：毛利率从38.67%提升至47.33%，净利润率从11.86%增长至22.02%。
• 资产结构稳健：总资产逐年增长，负债远低于资产，现金及现金等价物充足，公司经营风险较低。

风险提示

1. 行业壁垒高：城市生命线领域存在较高的行业壁垒和地域壁垒，市场开拓难度较大。
2. 融资依赖发行股票：公司融资方式以股票发行为主，可能导致原有股东权益被稀释。
3. 控制权集中：公司控制层与管理层高度重合，可能影响中小股东利益。

结论

讯腾智科作为国内首家将北斗精准服务应用于智慧城市基础设施的企业，凭借其在燃气行业的深厚积累和对北斗技术的率先应用，形成了独特的竞争优势。随着国家政策的持续推动和智慧城市需求的不断增长，公司有望在北斗精准服务领域实现业绩爆发。然而，行业壁垒、融资结构和控制权集中等问题仍需关注，以确保公司长期稳健发展。