20250718-东海期货-丙烯上市系列（二）_丙烯估值定价及期货合约_11页_756kb

以下是报告的核心内容总结：

报告重点分析了丙烯市场、期货合约及相关策略，以下是主要总结：

• 丙烯生产与成本：全球丙烯主要由石脑油裂解、甲醇制烯烃(MTO)、丙烷脱氢(PDH)和催化裂化(FCC)等工艺生产。2025年7月数据显示，成本从高到低为MTO（7133元/吨）、PDH（6850元/吨）和石脑油裂解（6900元/吨），PDH装置产能快速增长。

• 价差分析与策略：丙烯与聚丙烯(PP)价差均值约570元/吨，预计将压缩，建议做空PP、做多丙烯套利。丙烯与液化气(PG)价差均值1990元/吨，当前价差1890元/吨偏中性，可关注缩价差机会。丙烯与3倍甲醇价差反映MTO/MTP盈亏，建议逢高空价差。

• 丙烯期货合约：6月13日审议通过，交易代码PL，每手20吨，报价单位元/吨，最小变动价位1元/吨。交割基准品符合GB/T7716-2024标准，交割方式包括期货转现货等。上市初期保证金8%，涨跌停板±7%。

• 风险管理：设定了持仓限额和保证金标准，旨在控制交易风险。

• 总体意义：丙烯期货上市填补了石化中间体定价空白，能提升亚太地区丙烯供需定价基准，促进我国在化工市场的国际话语权，并对产业链风险管理体系有重要作用。