20240410-东兴证券-A股市场估值跟踪七十八_周期板块估值上升_23页_1mb

报告摘要

核心内容：

东兴证券的研究报告指出，4月第一周（4月1日-4月5日），全球和A股市场估值整体上行，但海外市场表现普遍承压。国内方面，受益于较强的非农就业数据和财新PMI数据的提振，周期性行业股价表现强势。具体来说：

全球市场表现：
- 港股和A股估值整体上升，而海外市场出现下跌。
- 海外方面，标普500指数的估值水平接近历史高位，跌幅较大。
- 港股中，恒生指数和恒生中国企业指数涨幅领先；A股中，中证500指数估值增幅最为显著。
行业估值变动：
- 上周，按照中信一级行业划分，周期板块（如有色金属、基础化工）估值大幅上升，特别是有色金属上涨了605%，钢铁和基础化工也分别录得了大幅增长。
- 在非周期板块中，消费类行业的轻工制造、商贸零售等行业估值也有提升。
- 成长板块则估值普遍下滑，尤其是计算机等行业出现较大跌幅。
- 估值分位数方面，A股市场中，中证500的估值分位数在过去一周上升最多，达27个百分点。
估值与盈利贡献：
- 中证500指数的估值增长对该指数涨幅贡献最大。盈利端来看，仅中证500和创业板指在盈利方面有正贡献，其他指数主要依靠估值抬升。
风险溢价与风险提示：
- A股市场主要指数的整体风险溢价有所下降，其中中证500下降最为明显。
- 报告提示，数据可能存在误差，并建议投资者在做出决策时审慎参考。