20221016-西南证券-物联网周报_二十大_坚持科技是第一生产力_实施创新驱动发展战略_21页_2mb

报告摘要

在二十大提出“坚持科技是第一生产力，实施创新驱动发展战略”的背景下，物联网行业迎来新的发展机遇。行业整体呈现出较强的景气度，尤其在通信、芯片、传感器等细分领域，市场需求和政策支持推动了产业链的快速发展。

行业整体表现：
- 本周沪深300指数上涨0.99%，申万通信指数上涨5.03%，物联网指数下跌3.17%，但部分子板块如光模块、工业互联网等表现强劲。
- 从估值角度看，申万通信行业PE（TTM）为14倍，而物联网子板块中，基础材料、北斗/GNSS、蜂窝基带等板块PE（TTM）显著高于行业平均水平，显示出较高的增长预期。
需求与成本趋势：
- 海外需求强劲，国内物联网需求在疫情后有望修复。
- 下半年材料成本有望松动，中下游将受益于成本下降带来的业绩增长。
- 汽车、智能家居等需求因疫情延后，关注复工复产带来的边际增长。
政策与技术推动：
- 北斗/GNSS、5G、6G等技术发展和政策支持推动了相关产业链的成熟和增长。
- 工业互联网和车联网的发展受到工信部及地方政府政策的积极引导。
投资机会：
- 建议关注电源控制器转型储能/光伏逆变器、机器视觉、卫星互联网等新兴领域。
- 光模块、光纤光缆、IDC等传统与新兴领域均有较好投资前景。

基础材料：
- 受工业硅料价格上涨影响，上半年电子级硅料价格维持高位，预计下半年伴随行业扩产，价格将回落。
- 主要标的：神工股份等。
必备元件：
- 产业转移趋势持续，晶振等领域供需不匹配可能长期存在。
- 主要标的：泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子等。
感知层：
- 传感器需求持续增长，特别是智能物联和车载新风渗透率提升。
- 主要标的：汉威科技、四方光电等。
北斗/GNSS：
- 卫星产业链日趋成熟，政策催化“北斗+”融合新机会。
- 主要标的：华测导航等。
传输层：
- 蜂窝基带模组和WiFi/BT SoC需求增长，尤其是5G、6G和智能表计等。
- 主要标的：翱捷科技、移远通信、美格智能、乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、中颖电子等。
平台层：
- 运营商和设备商受益于国产替代与5G商用推进。
- 主要标的：中国移动、中兴通讯、紫光股份等。
应用层：
- 车联网、工业互联网、会议信息化等应用层需求持续增长。
- 主要标的：德赛西威、华阳集团、鸿泉物联、万马科技、三旺通信、奥普特、凌云光、天准科技、亿联网络等。

公司代码	公司名称	市值（亿）	股价（元）	归母净利润（22E/亿元）	EPS（22E）	PE（22E）	评级
688233.SH	神工股份	67.2	41.8	2.0	1.27	33	买入
688099.SH	晶晨股份	258.9	61.8	11.9	2.89	21	买入
688665.SH	四方光电	70.7	101.4	2.5	3.60	28	持有
002920.SZ	德赛西威	711.3	136.7	11.9	2.14	64	买入
603738.SH	移远通信	214.1	112.7	6.2	3.30	34	持有
688220.SH	翱捷科技-U	266.3	62.4	0.0	0	0	买入

公司名称	拟上市板	审核状态	所属行业	拟募集资金（亿元）	城市
深圳市致尚科技股份有限公司	创业板	报送证监会	计算机、通信和其他电子设备制造业	13.02	深圳市
九江德福科技股份有限公司	创业板	已审核通过	计算机、通信和其他电子设备制造业	12.00	九江市
北京金橙子科技股份有限公司	科创板	已发行	软件和信息技术服务业	3.96	北京市
河南皓泽电子股份有限公司	创业板	报送证监会	计算机、通信和其他电子设备制造业	4.82	焦作市
苏州光格科技股份有限公司	科创板	已回复	计算机、通信和其他电子设备制造业	6.00	苏州市