20221216-东证期货-综合晨报日度报告_美11月零售远不及预期_我国11月宏观经济数据全面下滑_10页_589kb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2022年11月全球及中国宏观经济与商品市场的关键数据和趋势，涵盖外汇、股指、黑色金属、能源化工和农产品等主要领域，重点指出美国和中国11月经济数据全面下滑，市场情绪偏弱，政策预期对市场产生一定支撑作用。

主要观点

1. 外汇期货

• 美国11月零售销售环比下降0.6%，为2021年12月以来最大降幅，远低于市场预期，显示美国居民消费疲软，市场风险偏好下降。
• 核心零售销售环比下降0.2%，为今年3月以来首次下降，进一步反映消费疲软。
• 美国工业产出环比下降0.2%，表明实体经济走弱，存在滞胀风险。
• 英国和欧洲央行均如期加息50个基点，但经济衰退风险上升，货币政策进一步收紧空间有限。
• 美元指数受经济数据拖累，短期震荡偏强，黄金受压制但中长期看涨观点不变。

2. 股指期货

• 中国11月宏观经济数据全面下滑，工业增加值增速降至2.2%，社零同比增速为-5.9%，房地产开发投资同比-9.8%。
• 疫情持续影响供需两端，四季度GDP增速可能不足2%，稳增长压力较大。
• 市场缩量观望，等待政策进一步刺激，股指或有震荡，建议逢低加仓。

3. 黑色金属

• 钢材库存减少7.73万吨，表需环比回升，带动钢价走强。
• 11月粗钢日均产量环比下降3.4%，显示钢铁行业需求疲软。
• 地产投资依然疲弱，对春季行情持谨慎态度。
• 焦煤价格偏强，下游补库和投机需求支撑价格上涨，但焦炭价格涨幅有限，焦煤仍面临亏损压力。
• PVC开工负荷率略有提升，但上游亏损严重，供需仍偏平衡，短期建议观望。

4. 能源化工

• 油价维持震荡走势，缺乏需求复苏信号，欧美需求前景不乐观。
• 阿塞拜疆石油产量稳定，俄罗斯有意增加在委内瑞拉的石油开采，美国计划对俄罗斯成品油实施价格上限。
• PVC现货价格小幅上涨，但需求端未见明显改善，建议投资者观望。

5. 农产品

• 美豆出口销售净增294.3万吨，高于市场预期，但大豆压榨量下降，豆油库存上升。
• 阿根廷大豆销售进度加快，但棉农惜售，导致上市进度低于预期。
• 孟加拉国棉花消费和进口受挫，库存积压，需求疲软。
• 全球纺织业业务状况继续恶化，未来预期仍为负面，影响棉花需求。
• 棉价短期区间震荡，中期面临新棉集中上市带来的供应压力。

关键信息

美国经济数据

• 11月零售销售环比下降0.6%，核心零售销售下降0.2%。
• 工业产出环比下降0.2%，显示实体经济疲软。
• 央行加息预期增强，但经济衰退风险上升。

中国宏观经济

• 11月工业增加值、社零、房地产投资等数据全面下滑。
• 疫情持续影响经济，四季度GDP增速或不足2%。
• 政策刺激预期增强，市场观望情绪浓厚。

商品市场

• 钢材：库存减少，表需回升，钢价走强，但地产需求疲弱。
• 焦煤/焦炭：价格偏强，但下游利润修复有限，需求疲软。
• PVC：开工负荷率略有上升，但需求未见明显改善。
• 原油：油价震荡，缺乏需求支撑。
• 豆粕：出口销售数据较好，但压榨量下降，库存回升。
• 棉花：新棉上市进度低于预期，全球纺织业需求疲软，棉价短期震荡。

投资建议

• 美元指数：短期震荡偏强，关注美联储政策动向。
• 股指：或有震荡，建议逢低加仓。
• 钢材：短期偏强，注意高位波动风险，5月合约可尝试5-10反套。
• 焦煤/焦炭：短期情绪偏强，但上涨高度有限，不宜追涨。
• PVC：建议观望，需求端未见明显改善。
• 原油：维持震荡走势，短期缺乏上行驱动。
• 豆粕：短期震荡，中期供应压力仍存。
• 棉花：短期区间震荡，中期面临供应压力。

期货走势评级体系

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，注册资本38亿元，拥有多个交易所会员资格，是东方证券全资子公司。
• 分支机构：在全国36个城市设有分支机构，覆盖主要经济区域。
• 业务范围：涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 技术优势：依托金融科技手段，如大数据、人工智能等，打造研究和技术核心竞争力。

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