20251202-五矿期货-有色金属日报_13页_1mb

五矿期货有色金属早报分析总结

铜

• 行情: 多头氛围较强，铜价创新高后有所回落，库存减少，进口利润收窄，但冶炼减产预期支撑价格上涨。
• 观点: 短期偏强运行，操作区间参考：88200-90000元/吨；伦铜3M区间：11000-11350美元/吨。

铝

• 行情: 库存小幅去化，进口利润倒挂，供应扰动预期较强；铝棒库存下降，但消费显弱。
• 观点: 短期偏强运行，操作区间参考：21720-22000元/吨；伦铝3M区间：2840-2910美元/吨。

锌

• 行情: 库存下降，基差走强，进口亏损扩大；供需边际弱化，升贴水变化反映利润压力。
• 观点: 持空难度大，短期区间震荡，建议观望；沪锌区间参考：22000-22800元/吨，伦锌3060-3150美元/吨。

铅

• 行情: 库存小幅去化，进口利润倒挂，冶炼厂开工波动明显；进口盈亏反向提示盘面韧性。
• 观点: 多空博弈平衡，短期偏强震荡，操作区间参考：17000-17400元/吨。

镍

• 行情: 库存维持中位线水平，进口窗口阶段性关闭；镍铁价格趋稳，高镍生铁压价仍存。
• 观点: 短期维持震荡格局，建议观望；操作区间参考：113000-117000元/吨，伦镍参考13600-14700美元/吨。

碳酸锂

• 行情: 矿山指数上行，商品情绪较强支撑，但终端需求预期分歧显著。
• 观点: 短期高低位双向波动风险高，建议观望；主力合约2605参考：93000-97000元/吨。

氧化铝

• 行情: 海外矿价陆续回升，但矿端发运逐步恢复，国内累库仍将压制空头空间。
• 观点: 进出口政策敏感，追空性价比低，建议观望；操作区间参考：2100-2400元/吨。

不锈钢

• 行情: 需求边际改善与高供应共存，钢厂排产高位叠加进口铁水输入。
• 观点: 低成本支撑下短期维持宽幅震荡，警惕库存累积，区间参考：12350-12900元/吨。

铸造铝合金

• 行情: 订单环比提升，进口价格跟随上调，性价比优势支撑。
• 观点: 多单参与为主，反向成交谨慎；加权合约操作区间：20800-21400元/吨。