20240920-和合期货-集运欧线周报_供需失衡_美罢工风险加大_集运市场震荡运行_9页_678kb

和合期货：集运欧线周报（20240918-20240920）

多方因素导致集运市场供需失衡加剧，美东罢工风险上扬，运价震荡下行。

核心摘要

• 集运市场现状：运价指数大幅下滑，供需失衡显现。以LH2412合约为例，周环比下跌55%。运价指数较上期下跌超79%，市场整体供过于求。
• 主要下行压力：
  • 十一假期前，货主备货压力导致多航司价格战加剧。
  • 市场货运需求趋于淡季，运力供给持续增加。
• 风险升级点：
  • 地缘政治风险：中东及地区冲突升级（以色列-黎巴嫩）加剧不确定性。
  • 美东罢工威胁：ILA工会罢工概率大，此为10月1日生效合同谈判失败后的直接结果；罢工将严重影响美东及墨西哥湾港口。
  • 政策冲击：美国大幅提高对华产品关税（含电动汽车、太阳能、钢铁、半导体等），可能再次推涨运费。
  • 周期变化：旺季需求高峰已过，运输供给持续增加，船公司为抢占份额掀起降价潮，压制价格。

主要看点分析

一、集运市场震荡下挫

• 各航司持续下调运价，市场竞争激烈。包括欧洲航线运价水平低迷，马士基、ONE等均报出低于成本线的价格。
• 上海出口集装箱运价指数下降近89%，欧线运价较上期大跌超79%。

二、美东罢工风险加剧

• 预计10月1日起，美国东海岸及墨西哥湾港口可能出现大规模罢工，已影响或将影响海运进口份额，引起港口及铁路拥堵。
• 部分船公司已中止接单，并开始征收"工作中断附加费"。

三、关税政策影响挑战增加

• 美国对华实施全面加税，涵盖电动汽车、太阳能、半导体等领域，预计将引发新的运费上涨。
• 可能加剧全球供应链紧张，进一步困扰出口中国市场。

四、宏观背景：降息周期开始

• 美联储如期降息50个基点，开启本轮加息周期的结束。
• 尽管降息开始，但欧美通胀治理仍面临挑战：欧元区服务业通胀高企、美国核心通胀持续。

*尽管集运市场旺季已过，运价承压下行，但多重风险因素的叠加（罢工、地缘、政策）为价格走势增加了不确定性。市场参与者需关注运力投放节奏和地缘局势变化以应对震荡行情。