20230731-国元期货-黑色月报_关注平控落地_八月钢价或高位回落_19页_3mb

黑色系列7月报告

策略观点

预期八月钢价高位回落。平控政策虽有进展，但实际执行难度大，钢厂微利下减产动力不足，四季度或更适宜减产。需求端，现处于淡季，制造业用钢好于建筑业，卷螺差有望走扩。出口量上半年同比增311%，但随着7月下旬成本上升，出口优势减弱。

具体分析

宏观与政策

房地产资金情况未改善，新开工面积持续下降，但中央政治局会议后市场信心好转。预计未来地产限制性政策或有所改善，地方债务压力缓解，利好钢材价格。

供应端

7月炉料成本上升，助推钢价上涨。铁水产量触顶回落，预计8月日均产量约235-237万吨。尽管平控消息频传，但当前钢厂利润充足，主动减产不足。政策落地或使高炉复产计划打折扣。

需求端

高温天气，现实需求处于淡季。表需数据持续下降，建筑钢材消费疲软，汽车、家电等行业部分表现较好。地产销售端尚未明显好转，城中村改造政策对需求提振有限。

价格与操作建议

平台
预计螺纹2310合约压力位4000元/吨
热卷2310合约压力位4200元/吨
建议短期看多卷螺差与钢厂利润

后续展望

短期内，平控政策落地是影响价格的主要因素，建议量化研究投资者关注政策变化及其实际行动安排。长期来看，若政策全面落地，平控可能抑制炉料需求及钢厂利润，钢价或承压下行。

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