20250916-上海证券-固收_宏观周报_A股与黄金或横盘震荡_看多债市_3页_364kb

要点总结

市场表现

1. 股票市场:

   • 美股上涨，纳斯达克、标普500和道琼斯工业平均指数分别上涨2.03%、1.59%和0.95%；纳斯达克中国科技股指数上涨5.64%。
   • 恒生指数上涨3.82%。
   • A股全A指数上涨2.12%，部分板块如电子、房地产、农林牧渔等表现较好；多数行业上涨。

2. 债券市场:

   • 10年期国债期货主力合约下跌0.22%，活跃券收益率上升4.10BP至1.8670%。
   • 利率债价格下跌，收益率曲线整体上移。

3. 黄金市场:

   • 黄金价格上涨，伦敦金现货价格上涨1.57%，COMEX黄金期货价格上涨1.26%；国内黄金现货价格上涨2.33%。

4. 资金市场:

   • 短期资金价格上涨，R007和DR007上行0.85BP和2.03BP，利差小幅收窄。
   • 央行净投放1961亿元，债市杠杆水平有所提升。

分析观点

1. 债市:

   • 长端利率债迎来做多时机，央行流动性释放利好债市。
   • 政策落地节奏及宽货币环境继续为债市提信心，杠杆水平提升进一步强化做多行情。

2. 黄金:

   • 短期或横盘震荡，长期看有上行空间。

3. A股:

   • 高位震荡态势，内部结构性机会较多，建议关注新能源、AI、券商、创新药、稀土等板块。

展望

1. A股：

   • 继续高位震荡，关注结构性机会。

2. 债权：

   • 利率债长端迎来做多时机。

3. 大宗：

   • 黄金短期横盘震荡，长期可能突破。

风险提示

• 稳增长政策不及预期；
• 中美贸易冲突加剧；
• 中东地缘冲突升级风险；
• 宽货币环境下货币政策不及预期。