20190814-首创证券-文化传媒行业周报：腾讯拟收购全球最大唱片公司环球音乐10_股权_13页_1mb

腾讯拟收购环球音乐10%股权：传媒行业周报总结

核心内容

2019年8月14日发布的传媒行业周报，涵盖了当周市场表现、行业动向、上市公司动态、行业数据回顾以及长期投资逻辑等内容。整体来看，传媒板块表现疲软，但部分优质标的展现出较强的抗跌能力。

主要观点

• 市场表现：传媒板块整体表现落后于大盘，申万传媒指数全周下跌5.14%，在28个申万一级行业中排名第24位。年初至今，传媒指数累计下跌2.37%，排名26位。
• 细分行业表现：营销服务板块表现最佳，下跌2.09%；有线电视网络表现最差，下跌14.29%。
• 个股表现：涨幅前五为顺网科技（10.10%）、康旗股份（8.04%）、梦网集团（7.42%）、盛天网络（7.10%）、视觉中国（6.41%）；跌幅前五为电魂网络（-19.59%）、盛讯达（-14.71%）、迅游科技（-14.29%）、星辉娱乐（-13.49%）、浙数文化（-11.70%）。
• 行业动向：腾讯拟收购环球音乐10%股权，旨在加强其版权资源布局，推动传统音乐产业与互联网业态的融合。
• 影视行业动态：《上海堡垒》口碑与票房双失，导演滕华涛道歉，反映出大IP和流量明星对观众吸引力减弱。国家电影局暂停大陆影片和人员参加2019金马影展，可能对行业造成一定影响。
• 投资建议：建议关注估值合理、基本面稳健、业务护城河高的优质标的，如中国电影、完美世界、昆仑万维、芒果超媒、分众传媒等。

关键信息

腾讯拟收购环球音乐10%股权

• 背景：腾讯拟收购维旺迪集团（Vivendi SA）旗下环球音乐10%的股份，双方正在进行初步谈判。
• 意义：此次收购是腾讯音乐充实版权资源的一步，也显示出腾讯对音乐产业未来的看好。
• 影响：随着数字音乐产业的崛起，腾讯有望将版权运作、粉丝社交、线下活动等多样业态引入传统音乐产业。

上海堡垒口碑票房双失

• 表现：上映首日豆瓣评分3.9分，随后降至3.3分。票房首日7000多万元，远低于《哪吒之魔童降世》的1.11亿元。
• 影响：反映出国产科幻片尚未形成持续吸引力，大IP和流量明星的影响力在减弱。

国家电影局暂停大陆影片和人员参加金马影展

• 事件：国家电影局暂停大陆影片和人员参加2019年第56届台北金马影展。
• 影响：可能对两岸影视交流和行业信心造成一定冲击。

上市公司动态

• 上海钢联：2019年半年度收入增长12.02%，净利润增长53.70%。
• 完美世界：2019年半年度净利润增长30.50%，游戏业务收入增长8.06%。
• 宝通科技：2019年半年度收入增长19.61%，净利润增长17.34%。
• 时代出版：2019年半年度收入增长3.49%，净利润增长10.13%。
• 华闻传媒：2019年半年度收入增长34.88%，但净利润减少38.62%。
• 视觉中国：2019年半年度收入减少16.49%，净利润减少3.10%。
• 数知科技：宣布收购上海品数科技100%股权，以增强数字营销能力。

长期投资逻辑

• 估值优势：传媒板块整体估值处于历史低点，具备修复空间。
• 行业趋势：行业变革中，部分细分领域和优质标的有望带动板块复苏。
• 投资建议：
  • 第一类：具备安全边际和稳健成长性的低估值龙头，如分众传媒、光线传媒、中国电影、昆仑万维、完美世界、三七互娱。
  • 第二类：代表行业未来发展方向的新兴赛道领军者，如视觉中国、芒果超媒。

风险提示

• 监管政策风险：文娱内容监管趋紧，可能对行业造成影响。
• 商誉减值风险：收购行为可能带来商誉减值风险。
• 新业态风险：行业转型过程中可能面临新业态带来的不确定性。
• 跨界经营风险：部分企业跨界经营可能面临业务整合与管理挑战。

结论

2019年二、三季度传媒板块走势将延续震荡，但整体估值已基本消化利空，优质标的具备结构性反弹机会。投资者应秉持价值投资理念，关注具备稳健基本面和成长潜力的公司，以应对行业挑战。