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报告摘要

贵金属市场周度总结

核心内容

2025年4月19日，格林大华期货研究院发布贵金属市场周度简评，指出当前贵金属价格受到多重因素支撑，整体保持偏强走势。主要因素包括美国关贸政策的不确定性、俄乌战争尚未解决、以及市场对全球经济衰退的担忧，这些因素共同强化了贵金属的避险属性。

主要观点

贵金属价格走势
- 黄金维持强势，白银呈现反弹趋势。
- 国际市场上，COMEX黄金期货下跌0.49%，收于3341.3美元/盎司；COMEX白银期货下跌0.66%，收于32.545美元/盎司。
- 国内市场方面，沪金主连下跌0.34%，收于788.3元/克；沪银主连下跌0.39%，收于8128元/千克。
市场逻辑分析
- 美元指数弱势：美元指数持续走弱，对贵金属价格形成支撑。
- 美国通胀预期上升：中美关税互制可能推升美国通胀，同时经济衰退风险增加，导致美国进入“滞胀”状态，增加美联储货币政策的不确定性。
- 避险需求驱动：随着中美贸易战升级及全球经济衰退预期上升，贵金属作为避险资产继续受到追捧。
- 俄乌战争影响持续：俄乌战争短期内难以解决，将继续支撑贵金属价格。
重要资讯回顾
- 美联储利率政策：根据CME“美联储观察”，5月维持利率不变的概率为86.1%，降息25个基点的概率为13.9%；6月维持利率不变的概率为39.6%，累计降息25个基点的概率为52.8%，累计降息50个基点的概率为7.5%。
- 俄乌战争进展：俄罗斯总统普京表示，俄军在库尔斯克州已夺回99.5%的被乌方控制区域，并在复活节期间（4月19日18时至4月21日0时）暂停军事行动，但强调保持高度戒备。
- 美国外交表态：美国总统特朗普表示，若乌克兰问题谈判短期内无进展，美国将不再参与斡旋；同时对中美达成协议表示有信心，预计在三到四周内完成。

关键信息

黄金与白银走势：黄金维持强势，白银反弹，但整体仍呈小幅下跌趋势。
美元指数影响：美元指数弱势支撑贵金属价格。
中美贸易局势：关税互制可能推升美国通胀预期，增加美联储政策不确定性。
俄乌战争影响：战争未解决，继续支撑贵金属价格。
黄金ETF持仓：截至4月18日，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量为952.29吨，较前一交易日持平。

交易策略建议

黄金：建议持有黄金多单，因价格仍处于上升通道，市场避险情绪支撑较强。
白银：建议观望，短期内价格波动可能较大，需关注市场变化。
价格区间参考：
- COMEX黄金：3300-3420美元/盎司
- COMEX白银：31.7-33.2美元/盎司
- 国内沪金主连：778-796元/克
- 国内沪银主连：8050-8250元/千克