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有色金属与贵金属市场分析周报

研究员信息

• 研究员：卫立
• 从业资格：F3075802
• 交易咨询资格：Z0018108
• 联系方式：010-56711700

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有色金属与贵金属板块简评

贵金属市场表现

本周，COMEX黄金期货价格报收2740美元/盎司，上涨0.83%；COMEX白银期货报收310.45美元/盎司，下跌0.81%；国内沪金主力合约收于6395元/克，下跌0.18%；沪银主力收于7763元/千克，下跌0.89%。贵金属市场整体呈现震荡偏强态势。

重要资讯解析

1. 美联储降息预期减弱：截至1月16日，“美联储观察”数据显示，1月维持利率不变的概率为97.3%，预计3月维持利率不变概率为70.1%，累计降息25个基点的概率为29.2%，显示市场对美联储近期降息的可能性预期较低。

2. 中东局势有缓和迹象：以色列总理办公室确认通过加沙停火与人员交换协议，预计于1月19日起生效。短期内地缘冲突对黄金价格的避险需求有所抑制。

3. 期金投机性多头头寸继续增加：截至1月14日，COMEX黄金期货投机净多头头寸增加1.79万口至21.24万口；白银净多头头寸增加0.32万口至2.88万口，显示投资者对黄金多头头寸态度依旧偏强。

4. 黄金ETF持仓增加：截止1月17日，全球最大黄金ETF（SPDR Gold Trust）持仓量达8,791.2吨，较前一日增持1.034吨。

市场逻辑分析

• 短期影响因素：
  • 美联储降息预期减弱——利多黄金价格；
  • 地缘局势缓和——利空避险需求；
  • 特朗普政府交接——不确定性推升避险需求；
• 中长期展望：
  • 若特朗普政策倾向于化解俄乌及中东冲突，则黄金避险属性可能减弱，压制金价；若地缘局势紧张持续，此类风险因素或持续推高金属性资产吸引力。

交易策略

短期，贵金属呈现区间震荡走势，建议空单谨慎持有。COMEX金价运行区间2700—2760美元/盎司，COMEX银价运行区间305-315美元/盎司；国内沪金运行在635-644元/克，沪银运行在7680-7900元/千克。

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