> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 基础化工行业周报总结 ## 核心内容 2026年4月19日发布的行业周报指出，基础化工行业整体呈现价格涨跌互现的格局，投资评级为“看好”。报告强调了地缘冲突对全球化工品供应的影响，以及国内化工行业在宏观指标回升、库存下降背景下可能迎来的补库需求和景气修复。 ## 主要观点 ### 1. 化工行业景气度有望修复 - **宏观指标回升**：2026年一季度国内生产总值同比增长 $5.0\%$，规模以上工业增加值增长 $6.1\%$，社会零售总额增长 $2.4\%$，显示国内经济稳步发展。 - **全球供应紧张**：中东地区因地缘冲突导致炼油产能关闭，影响全球石脑油、化学品、航空煤油等供应，推动海外订单转移至国内，短期内支撑化工品价格上涨。 - **中长期补库需求**：若全球原油供应恢复，海外装置复产需时间，全球化工品或迎来一轮补库需求，国内化工资产有望迎来价值重估。 ### 2. 化纤产品或迎补库周期 - **库存降至历史低位**：截至4月17日，纺织企业坯布和涤纶长丝库存天数分别位于2018年以来的 $0.4\%$ 和 $26.1\%$ 分位数，表明补库需求临近。 - **供需格局改善**：2026年以来，主要化纤产品价差大幅扩大，盈利逐步修复，棉花价格上涨也推动化纤产品需求增长。 ### 3. 化肥价格高位震荡 - **尿素价格稳定**：国内尿素市场均价1852元/吨，小幅上涨。 - **磷铵价格坚挺**：工业级磷铵均价7131元/吨，上涨 $1.87\%$，主要受原料价格高位支撑。 - **氯化钾价格波动受限**：市场心态谨慎，价格基本稳定。 ## 关键信息 ### 价格行情 - **上涨产品**：高含氢硅油、液氯、石油焦、双氧水、电池级碳酸锂、R22、毒死蜱、丁基橡胶、对硝基氯化苯、合成氨。 - **下跌产品**：三聚氰胺、芳烃汽油、乙醇燃料、混合芳烃、裂解C9、丙烷、醋酸、乙烯法PVC、汽油、C9石油树脂。 ### 价差行情 - **上涨价差**：甲苯-石脑油、顺丁橡胶-丁二烯、PX-石脑油、丙烯-1.2×丙烷、纯苯-石脑油。 - **下跌价差**：丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨、环己酮-1.144×纯苯、三聚磷酸钠-0.26×黄磷、PTA-0.655×PX、二甲醚-1.41×甲醇。 ## 推荐及受益标的 ### 推荐标的 - **化工龙头白马**：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等。 - **氟化工**：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。 - **铬盐**：振华股份。 - **化纤行业**：新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等。 - **农化&磷化工**：兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等。 - **硅**：合盛硅业、硅宝科技。 - **纯碱&氯碱**：中盐化工、博源化工等。 - **新材料**：瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成、洁美科技、东材科技、长阳科技、阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。 ### 受益标的 - **化工龙头白马**：卫星化学、东方盛虹等。 - **化纤行业**：神马股份、恒逸石化、华鼎股份等。 - **氟化工**：东岳集团等。 - **农化&磷化工**：云天化、川恒股份、川金诺、史丹利、苏利股份、湖北宜化等。 - **硅**：新安股份。 - **氯碱行业**：中泰化学、新疆天业等。 - **新材料**：国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。 - **其他**：卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒等。 ## 行业新闻 1. **韩华道达尔PX不可抗力减少供应**：因中东地缘冲突影响，韩华道达尔宣布对二甲苯（PX）不可抗力，供应减少。 2. **陕煤榆林化学二期项目进展**：项目首台气化炉吊装成功，标志着进入设备安装阶段，预计未来生产高附加值产品。 ## 风险提示 - 油价大幅波动 - 下游需求疲软 - 宏观经济下行 - 其他风险 ## 结论 整体来看，基础化工行业在地缘冲突与国内经济复苏的双重影响下，面临价格上涨与补库需求的双重机遇。报告重点看好化纤、氟化工、磷化工、硅等细分领域，认为相关企业有望受益于行业景气度的修复。同时，关注价格波动与宏观经济变化带来的潜在风险。