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国泰君安期货研究报告：白糖震荡偏弱

市场观点：白糖处于震荡偏弱状态。

基本面跟踪

1. 价格数据：

   • 原糖价格（美分/磅）：15.74，同比下降0.26美分。
   • 主流现货价格（元/吨）：6020，同比下降10元。
   • 期货主力价格（元/吨）：5710，同比下降11元。

2. 价差情况：

   • 原糖-主流现货价差（元/吨）：155，同比下降9元。
   • 主流现货-期货主力基差（元/吨）：310，同比下降1元。

宏观及行业新闻摘要

• 特朗普称以色列与伊朗同意全面停火：原油价格大跌。
• 巴基斯坦计划进口75万吨糖。
• 巴西中南部MIX同比大幅提高。
• USDA预计2025/26榨季全球产量增长4.73%。
• 巴西5月出口225万吨糖，同比减少20%。
• 中国5月进口食糖35万吨。

国内市场动态

• CAOC预测24/25榨季国内食糖产量1116万吨，进口预估500万吨。
• CAOC预测25/26榨季国内食糖产量1120万吨，进口仍维持500万吨。
• 中国糖业协会数据显示，24/25榨季全国食糖产量1116万吨，销量811万吨，销糖率72.7%。
• 中国海关数据显示，24/25榨季进口食糖210万吨，同比下降104万吨。

国际市场动态

• ISO预计24/25榨季全球供应短缺547万吨（前值488万吨）。
• UNICA数据显示，巴西中南部25/26榨季甘蔗压榨量同比降12个百分点，产糖695万吨。
• 印度24/25榨季产糖2574万吨（同比下降580万吨）。
• 泰国24/25榨季累计产糖1005万吨（同比增131万吨）。

趋势强度

• 白糖趋势强度：-1（偏弱）
• 趋势强度范围：[-2, 2]
• 分类：-1表示偏弱

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